钢材&铁矿石日报：节前风险偏好趋弱，钢矿震荡下行

核心观点

• 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.21%日跌幅，量仓收缩。现阶段供需格局变化不大，周产量环比下降，供应弱稳，表需环比下降，需求再度走弱，旺季需求表现不佳，基本面改善未能延续，钢价继续承压偏弱运行，关注持仓变化情况。
• 热轧卷板：主力期价再度走弱，录得1.26%日跌幅，量仓收缩。目前供需两端变化不大，产量持续回升，需求平稳运行，供需格局未好转，海外风险扰动未退，热卷价格继续承压运行，关注需求表现情况。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.28%日涨幅，量仓收缩。钢厂生产积极，矿石需求表现良好，继续给予矿价支撑，但高需求未带来库存去化，供应重回高位，需求料将触顶，基本面存走弱预期，预计矿价延续低位震荡运行态势，关注成材表现情况。

关键数据

• 螺纹钢：周产量环比下降0.11万吨，表需环比降13.88万吨，高频每日成交放量但持续性不强。
• 热轧卷板：周产量环比增3.10万吨，表需环比微增0.20万吨，与往年同期相当。
• 铁矿石：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，双双刷新年内新高，国内港口到货量稳中有升，海外矿商发运大幅增加。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局变化不大，供应弱稳，需求再度走弱，旺季需求表现不佳，基本面改善未能延续，钢价继续承压偏弱运行。
• 热轧卷板：供需两端变化不大，产量持续回升，需求平稳运行但预期走弱，热卷价格继续承压运行。
• 铁矿石：供需格局相对良好，钢厂生产积极，矿石需求表现强劲，但高需求能否维持存疑，供应重回高位，基本面存走弱预期，矿价延续低位震荡运行。