- 核心观点:同庆楼2024年业绩受高基数、新店亏损及成本费用增加等因素影响下滑,但利润端超预期;2025年婚宴需求回暖,新开店爬坡将改善利润表现。
- 关键数据:
- 2024年营收25.3亿元(+5%),归母净利1亿元(-67%),扣非归母净利0.9亿元(-63%)。
- 2025年Q1营收6.92亿元(+0.2%),归母净利0.52亿元(-21%)。
- 2024年新开8家大店亏损4458万元,资本开支增加2524万元。
- 2025年计划开店3-5家餐饮门店,升级改造20家老店,新增3-4家富茂酒店。
- 盈利预测与投资评级:
- 预计2025-2027年归母净利分别为2.2/3.6/4.8亿元,对应PE估值为24/15/11倍。
- 维持“增持”评级。
- 风险提示:同店表现承压、开店节奏不及预期、新店爬坡期拖累业绩等。