异动点评：欧线航司报价持续下跌，盘面情绪低迷

异动点评：欧线航司报价持续下跌，盘面情绪低迷

基本情况

• 昨日行情：EC主力合约低开1300点，收于1275.6点，跌幅7.83%。
• 交易逻辑：马士基继续减价5月，大柜最低价格跌破1500美元/TEU，市场旺季预期逐步破灭，价格回归现货基本面。

基本面分析

• 现货报价（截至4月25日）：
  • 马士基：874-1264美元/TEU
  • CMA：1285-2335美元/TEU
  • MSC：1260-1562美元/TEU
  • ONE：1391-1841美元/TEU
  • EMC：1155-1255美元/TEU
• 运力供给（截至4月28日）：全球总运力3219万TEU，同比增长9%。
• 需求情况：
  • 欧元区3月PMI综合50.9，制造业PMI48.6，服务业PMI51。
  • 美国3月制造业PMI49，新订单指数45.2。
  • OECD领先指数G7集团录得100.47。
• 供需分析：需求偏冷，关税政策暂缓仍压制贸易需求；4月下旬MSC停航一条大船，但需求端未见起色，预计影响有限。

后市展望

• 价格水平：现货价格和SCFIS指数均处于历史最低位附近，需求差叠加中美关税战导致供需进一步下滑。
• 下行阻力：预计价格下行至1000点左右将承受较大阻力，继续做空空间有限。
• 做多风险：旺季到来节点及需求旺盛程度存在不确定性，当前位置做多风险较大，不建议尝试。
• 后市建议：采取月差方式看多，可尝试做阔8-6合约月差。
• 盈亏比：初步计算盈亏比约1:3，参考去年11月行情。

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