成本端存有支撑但作用不明显 PVC价格重心小幅下移

核心观点与关键数据

PVC价格

• 期货震荡收跌：本周PVC期货盘面震荡收跌，主力合约收报4961.0元/吨，跌幅0.28%，增仓22320手。资金整体流出1794.07万元。
• 现货价格重心下移：华东电石法PVC价格4750元/吨（-50），乙烯法PVC价格5020元/吨（-30）。
• 期货月间价差：9-1月间价差小幅波动，维持contango结构，乙电现货价差合理。

供给端

• 开工负荷：国内PVC整体开工负荷75.67%（+1.02%），电石法开工率77.22%（-0.56%），乙烯法开工率71.67%（+5.09%）。
• 检修损失量：本周检修损失量6.888万吨，环比下降0.606万吨。下周检修减少，但五一后检修增加。
• 原料价格：电石价格重心下移，乌海电石出厂价2450元/吨，乙烯法原料价格稳定。
• 成本支撑：PVC单产品延续亏损，但电石价格下跌使外采电石法PVC企业亏损环比略降。短期成本支撑略有增强但驱动不足。

需求端

• 下游开工：部分下游制品企业开工存下降预期，受出口订单影响，采购积极性不高。
• 管材、型材开工：样本管材、型材开工略降，主因出口订单缩减和春季促销透支。
• 出口量：4月出口量预计维持基础量，但环比或有下降。一季度出口97.62万吨，同比增加55.9%，主要受价格优势和美国关税政策影响。

库存端

• 中游库存：华东及华南总库存39.21万吨（环比-5.24%，同比-27.83%），预计后续延续去库趋势。

策略与展望

• 短期走势：出口订单交付支撑库存去化，但国内需求改善有限，成本端支撑不强，PVC短期跟随商品情绪区间震荡，临近五一假期建议轻仓操作。
• 后期关注：电石及烧碱价格、下游需求变动、国家宏观及地产政策。