化工日报：上周港口库存增加，但集中检修延续去库

2025-04-29 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货 LM

核心观点：上周港口库存增加，但集中检修延续去库，乙二醇市场震荡坚挺，现货基差走强。供应端关注乙烷进口关税政策及乙烷制装置进展，需求端聚酯负荷高位但出口订单暂停，聚酯减产预期压制市场。
关键数据：
- 价格与基差：EG主力合约收盘价4190元/吨，华东现货价4210元/吨，现货基差（基于2505合约）24元/吨。
- 生产利润：乙烯制EG利润-71美元/吨，煤制合成气制EG利润-247元/吨。
- 库存：MEG华东主港库存80.0万吨（CCF数据）或68.8万吨（隆众数据），上周实际到货15.5万吨，本周计划到港12.2万吨。
- 下游：聚酯负荷高位持稳，直纺长丝负荷稳定，但出口订单暂停。
研究结论：当前EG库存处于近五年季节性中位水平，聚酯隐性库存偏高形成缓冲，基本面矛盾不大，关注宏观动态及中美谈判进展。
策略建议：单边MEG中性，跨期及跨品种无明确建议。
风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、中美宏观政策超预期。