甲醇周报：国内外甲醇装置略有降负，供应端压力依旧较大 MTO装置开工负荷预期下行，基本面偏空谨慎追涨

甲醇周报总结

供应端

• 国内外甲醇装置检修降负，供应端压力略有缓解，但整体压力仍较大。
• 国内装置检修低于同期，MTO开工负荷预期下行。
• 海外装置动态：伊朗、沙特、马石油、南美部分装置降负荷运行。
• 伊朗其他装置维持高开工负荷，阿曼、马石油、文莱、北美装置正常运行。
• 国内MTO装置开工负荷有所下降，华东地区MTO开工率连续两周下降至68.3%，处近五年低位。
• 甲醇周度产量189.9万吨，环比略有下降，但处季节性高位。
• 煤制甲醇周度产量154.55万吨，环比减少4.19万吨；气制甲醇周度产量34.81万吨，环比减少0.68万吨。
• 甲醇综合利润270.8元/吨，煤制甲醇利润上升，焦炉气制甲醇利润大幅上行。
• 煤制甲醇开工率90.5%，周环比略有下降；气制甲醇开工率72.5%，周环比略有下降。

需求端

• 华东MTO装置亏损有所改善，生产毛利-1063.2元/吨。
• 传统下游加权利润-126.3元/吨，开工率57.4%，甲醛、MTBE、BDO开工率下滑明显。
• 下游企业节前备货，阶段性需求改善，采购量增加。

库存与价格

• 社会库存略有去库77.30万吨，港口库存46.32万吨，厂库30.98万吨。
• 仓单数量持续高位回落至7083张，有效预报1222张。
• 华东地区甲醇现货2413元/吨，主力09合约收盘2288元/吨。
• 甲醇华东基差195元/吨，港口基差122元/吨。
• 东南亚-中国甲醇价差70美元/吨。

成本端

• 煤炭供应充足，电厂煤炭日耗处季节性下降通道，非电需求整体偏弱。
• 电厂存煤、港口库存偏高，动力煤坑口价及港口平仓价走弱。
• 非电需求整体走弱，受房地产行业拖累，水泥熟料开工负荷大幅下滑。
• 甲醇加权生产成本走弱，煤制甲醇生产成本1917.2元/吨，气制甲醇生产成本2600元/吨，焦炉气制甲醇生产成本1960元/吨。

结论

• 下周甲醇检修装置重启，港口到港预期增加，下游MTO开工及传统需求偏弱，供需维持偏宽松状态。
• 成本支撑偏弱，宜反弹偏空，追涨需谨慎。
• 关注价格【2260,2310】。