玻璃
- 供应端：本周浮法玻璃行业平均开工率75.85%，环比增加0.19%，但平均产能利用率78.78%，环比减少0.25个百分点，周度产量110.58万吨，为7周最低，日产量15.78万吨，同样为7周内最低值。
- 需求端：需求呈季节性回暖，中下游均有补货，但终端消费改善有限，节后部分区域下游订单同比下滑明显，加工厂订单整体仍表现一般，贸易商等补库持续性偏弱。
- 产业库存：本周全国浮法玻璃样本企业总库存增加39.5万重箱至6547.3万重箱，环比回升0.61%，结束五连增，折库存天数29.4天，较上期增0.2天。
- 成本利润：石油焦制、煤炭制、天然气制玻璃成本分别为1208、1067、1503元/吨，环比变化分别为+34、-16、-14元/吨；生产利润分别为-38.4、145.1、-153.1元/吨，环比变化分别为-34.3、+16.4、+13.7元/吨。
- 观点及策略：宏观层面风险偏好修复，但国内政策无明确增量信息，关税担忧仍存，宏观情绪谨慎。玻璃供应维持低位波动，成本下降后厂家冷修计划放缓。需求季节性改善但低于同期水平，房地产市场未企稳，市场需求预期偏弱。库存重新累库，压制盘面情绪，短期反弹被压制，临近五一假期可能存在暗降预期。短期市场或进入消化中，期货贴水湖北现货幅度扩大。关注全球市场风险偏好、下游产销情况及国内对冲政策。09合约1180成为多空分水岭，短期关注10日均线压制。
纯碱
- 供应端：本周纯碱综合产能利用率89.44%，环比下跌0.06%；纯碱产量75.51万吨，环比下跌0.05万吨，跌幅0.06%。短期检修计划增多，供给或再次收缩，但行业过剩产能仍存，新产能有继续投产计划。
- 需求端：短期纯碱下游需求变化不大，适量低价成交，随用随采为主。节前终端低价稍有补库，本周纯碱发货尚可，现货市场报价相对坚挺。
- 产业库存：本周国内纯碱厂家总库存169.10万吨，环比周降2.03万吨，降幅1.19%。轻质纯碱85.05万吨，环比增加0.28万吨；重质纯碱84.05万吨，环比下跌0.47万吨。
- 成本利润：氨碱成本为1382元/吨，环比-128元/吨；联碱成本为1645元/吨（按照75%-80%的比例测算为1233-1316元/吨），环比-123元/吨。两种主流制法利润大幅改善，氨碱法利润扭亏为盈。
- 观点及策略：纯碱期货市场情绪阶段性回暖，但供需驱动有限，大趋势震荡为主。价格跌势放缓，短暂低位趋稳，中期无上涨驱动。技术上短多长空思路对待，1380成为短期多空分水岭。关注纯碱装置检修情况、产业链相关品种走势及宏观情绪变化。
