电力设备行业：电动汽车电池新国标公布，3.1GW海上风机进行招投标

核心结论与观点

• 锂电板块：电动汽车电池新国标要求趋严，推动固态电池装车加速，行业进入2-3年上行周期，业绩、估值均有提升可能性。
  • 关键数据：宁德时代一季度营收净利双增长，综合毛利率24.4%，研发投入超48亿元；天赐材料2024年营收125.18亿元，同比下降18.74%，净利润4.84亿元，同比降74.40%。
  • 行业现状：锂电产业链部分公司4季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点。
  • 趋势预测：固态电池主题行情可期，建议关注瑞泰新材等。

关键数据

• 宁德时代：营收847.05亿元，同比增长6.18%；净利润139.63亿元，同比增长32.85%；研发投入48.14亿元，同比增长10.92%。
• 天赐材料：2024年营收125.18亿元，同比下降18.74%；净利润4.84亿元，同比下降74.40%。

行业/公司现状

• 锂电：部分公司4季度业绩环比改善，25年行业进入上行周期。
• 固态电池：容百科技+7.10%，璞泰来+6.80%，**厦钨新能+4.97%**涨幅较高。

趋势预测

• 锂电：未来两年业绩、估值有望提升，中线布局价值较高。
• 固态电池：主题行情可期，建议关注有研新材等。

储能板块

• 新疆华电6GWh项目：最低报价0.405元/Wh，中车株洲所等预中标。
• 亿纬锂能2024年：储能电池出货50.45GWh，营收190.27亿，毛利率14.72%。
• 行业趋势：大储板块光储发货加速，户储板块欧洲市场需求修复，2025年信心增强。

电力设备板块

• 电网设备：安全性高，国产化率近100%，不受关税影响。
• 用电量数据：全社会用电量同比增长2.5%，第三产业用电量同比增长5.2%。
• 投资机会：特高压板块建议关注许继电气等；出口标的建议关注海兴电力等。

光伏板块

• 价格趋势：硅料、硅片、电池片价格持续走弱，组件价格继续下跌。
• 新技术：关注铜浆、BC等新技术方向。
• 困境反转：建议关注协鑫、双良等龙头。

风电板块

• 海风进展：苏格兰、澳大利亚等多个海上风电项目启动，国内重点项目招标、建设有序进行，25年交付量有望提升。
• 投资机会：
  • 海缆龙头：中天科技、东方电缆、起帆电缆等。
  • 塔筒单桩龙头：大金重工、海力风电、天顺风能等。
  • 整机龙头：明阳智能、运达股份、金风科技等。
  • 零部件龙头：广大特材、威力传动、金雷股份等。

风险提示

• 装机不及预期，原材料大幅上涨，竞争加剧，信息更新不及时，第三方数据误差等。