电力设备与新能源行业1月周报：海上风机降本超预期，国内配储需求旺盛

周报 投资摘要: 截至1月13日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨0.34%，沪深300指数上涨2.35%，电力设备及新能源行业相对沪深300指数落后2.01pct，在中信30个板块中位列第19位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业PE为32.7倍，板块处于历史上相对低估值区间。 子板块涨跌幅：锂电池板块（+2.54%），配电设备板块（+0.79%），太阳能板块（-0.48%），核电板块（-1.51%）,风电板块（-1.78%）,输变电设备板块（-1.89%）,储能板块（-2.95%）。 股价涨幅前五名：通达动力、通达股份、泰永长征、众业达、东方日升； 股价跌幅前五名：新雷能、昱能科技、日丰股份、德业股份、派能科技。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：2022年国内新能源乘用车批发销量649.8万辆，同比+96.3%，新能源车已进入市场驱动阶段，预计2023年新能源乘用车批发销量有望达到912万辆，继续维持高增。建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、文灿股份、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威和伯特利。 锂电：2022年我国动力电池装车量294.6GWh,同比+90.7%，12月装车量36.1GWh，同比+37.9%，环比+5.5%，三元和磷酸铁锂电池装车占比为31.6%/68.3%。本周碳酸锂价格持续走跌，年前市场情绪和预期均走弱，预计碳酸锂价格短期内仍以下跌为主。建议关注电池新技术投资机遇。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美等。 光伏：1月13日多晶硅价格110-155元/kg，较前期高位下行约57%，价格连续三日持平，硅料价格接近短期平台，产业链开工率有望回升，头部组件企业临时上调1月排产规划。随着硅料价格下降带动集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份，建议关注聚和材料、苏州固锝、海优新材、中信博。 风电：本周，中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标，海风1GW风机最低报价跌破2400元/kW。风机约占海上风电项目成本的35%-40%，是降低建设成本的关键，我国海上风机大型化进程加速，22年招标项目里超过85%的海上风机平均功率大于8MW。本次报价最低价为2353元/kW，较22年12月均价下降32%，降本速度超预期。 推荐关注金雷股份、三一重能，建议关注海力风电、泰胜风能、广大特材、恒润股份、五洲新春。 电网设备：1月11日晚，国家电网董事长、党组书记辛保安在接受央视新闻采访时表示，电网投资将超过5200亿元，再创历史新高，相比于2022初的制定的投资目标同比+3.75%。尽管今年的目标同比微增，但相对于去年项目进度停留在规划设计阶段，今年可开工电网基建项目储备较多。我们认为今年5200亿元的投资目标较为容易达成。建议关注平高电气、中国西电、许继电气、国电南瑞、万马股份、中天科技等。 储能：河南省明确共享储能具备经济性优势，可保持新能源项目6.5%以上的内部收益率。2022年共有18个省市完成了超155GW光伏指标分配，若按照10%/2h比例配制储能，则将产生至少31GWh储能需求，我们预计多数项目将以共享储能的形式建成。建议关注储能电池企业宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能；储能集成商阳光电源、科华数据、科陆电子；储能温控及消防供应商英维克、同飞股份、青鸟消防等。 绿电：宁夏执行居民端分时电价，促进电力资源削峰填谷，辽宁2023年绿电绿证交易工作出台，标题加入“绿证”交易，绿证市场向全国加速推进，各省绿电绿证交易规则陆续出台，将保障新能源发电产生的环境溢价，保障绿电运营商收益。建议关注华能国际、华电国际，重点推荐，绿电龙头三峡能源，光伏运营龙头太阳能，核电领域绝对龙头中国核电。 本周建议投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 新能源汽车进入市场驱动新阶段。根据乘联会，12月新能源乘用车零售/批发销量分别为64.0/75.0万辆，同比分别+35.1%/+48.9%，环比分别+6.5%/+2.5%；202 2年新能源乘用车零售/批发销量567.4/649.8万辆，同比分别+90.0%/+96.3%，全年零售/批发渗透率分别为27.6%/28.1%，较2021年分别+12.8pct/+12.4pct。自主品牌产品力提升叠加新车型频出，我们认为国内新能源汽车进入市场驱动阶段，预计2 023年国内新能源乘用车销量有望达到912万辆，继续维持高增长。 长安加速电动化智能化转型。1月12日长安召开全球伙伴大会并分享了发展规划，公司计划2023年实现销量280万辆，到2025年实现销量400万辆，到2030年实现销量500万辆。本次大会长安重磅推出了“智电iDD”技术和三款搭载该技术的车型UNI-K、UNI-V和CS75PLUS，该技术通过“智电经济”和“智电安全”两大价值体系的升级，以高聚能电池、高效能动力、高智能电控为支撑，开发了AI智慧节能系统和衡温智慧安全系统，为用户品质出行生活保驾护航。 天津积极落实促消费政策。天津宣布从1月11日-2月底期间，发放第二期“津乐购”消费券，总金额1.15亿元。本活动涵盖了汽车、家电、百货零售和餐饮文旅四大行业，其中汽车消费补贴总计6000万元，购车最高可享6000元补贴。2023年汽车促消费基调已定，我们判断国家或地方会陆续出台具体的实施细则来提振汽车消费，预计2023年汽车下游需求持续回暖，乘用车批发销量有望达到2376.2万辆。 整车领域建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化领域建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一体化压铸领域建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化领域建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威和伯特利。 1.2锂电 1-12月我国动力电池累计装车量294.6GWh，磷酸铁锂同比高增。1-12月，我国动力电池累计装车量294.6GWh,累计同比增长90.7%。其中三元电池累计装车量11 0.4GWh,占总装车量37.5%，累计同比增长48.6%；磷酸铁锂电池累计装车量183.8GW h,占总装车量62.4%，累计同比增长130.2%。 12月我国动力电池装机量36.1GWh，各体系占比结构稳定。12月，我国动力电池装车量36.1GWh，同比增长37.9%，环比增长5.5%。其中三元电池装车量11.4GWh，同比增长3.3%，环比增长3.5%；磷酸铁锂电池装车量24.7GWh，同比增长64.0%，环比增长6.9%。12月三元电池和磷酸铁锂电池装车占比分别为31.6%/68.3%,其中三元占比较11月下降0.6pct。 碳酸锂价格继续下跌。本周碳碳酸锂价格持续走跌，盐厂方面，持续下调心理预期成交价格，存在极少量散单成交。截止本周五，电池级碳酸锂价格在48-50.3万元/吨，较上周价格下降0.8万元/吨。正极厂方面，普遍反应订单减少严重，年前暂无采购需求，且心理预期价位不断走低，观望情绪重。贸易商方面，部分贸易商已开始抛售大厂电碳库存，用少量散单成交拉动市场价格不断走低。整体上来看，年前市场情绪和预期均走弱，碳酸锂价格短期内仍以下跌为主。 锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等。 1.3光伏 硅料价格迎来下行周期，下游及辅材有望持续受益。据SMM统计，1月13日多晶硅价格110-155元/kg，较前期高位下行约57%，但价格连续三日持平，我们认为硅料价格已经接近短期价格平台，组件厂商低开工清库存策略有望迎来转变，隆基、晶澳、晶科等头部组件企业开始临时上调1月排产规划。随着今年硅料价格下降带动集中式电站放量，我们认为银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份，建议关注聚和材料、苏州固锝、海优新材、中信博。 1.4风电 海上风机降本超预期，三一重能首次报价。本周，中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标，海风1GW风机最低报价跌破2400元/kW。风机约占海上风电项目成本的35%-40%，是降低建设成本的关键，我国海上风机大型化进程加速，22年招标项目里超过85%的海上风机平均功率大于8MW。本次报价最低是金风为235 3元/kW，较22年12月均价下降32%，降本速度超预期。本次集采以三一为首的整机厂首次参与海上风机报价，共计有6家整机商海上风机报价折合单价低于3000元/k W；随着参与的整机厂数量增多，平价进程有望提速，进一步刺激装机需求，为未来海风持续高景气奠定基础。 产业链利润再分配，关注“双海”占比。明年风电装机需求同比高增，但风机进入低价交付周期，再叠加风电核心原材料均在22年Q1以来出现不同程度的下滑，产业链利润或将重新分配。我们“双海”业务占比较高的企业面临的盈利压力更小，建议关注受益于海风需求兴起的管桩龙头海力风电，塔筒领军企业泰胜风能。出海方面，我国疫情缓解、海运费下降，再结合海外整机厂盈利能力改善需求迫切，我们认为海外整机厂对我国风电供应体系的依赖有望提升，我国零部件龙头有望率先受益，建议关注海内外齐头并进，风电主轴龙头金雷股份，深度绑定欧洲整机厂、定转子领军企业振江股份。 铸锻件企业是原材料价的核心受益环节，龙头企业的大兆瓦产能更充足，议价权较高。推荐关注主轴龙头金雷股份，建议关注铸件领军企业日月股份、广大特材、宏德股份，法兰龙头恒润股份。 整机方面，2023年主机进入低价交付期，成本控制能力尤为关键，推荐关注供应链管控能力较强的优质整机厂三一重能。 国产替代维度，主机厂有望通过滑动替代滚动、滚子国产化，实现进口替代，降低成本，我们建议关注滑动轴承研发进度领先的长盛轴承、风电滚子已贡献业绩且客户开拓顺利的五洲新春、力星股份。 1.5电网设备 1月11日晚，国家电网董事长、党组书记辛保安在接受央视新闻采访时表示，2 023年将加大投资，其中电网投资将超过5200亿元，再创历史新高。去年年初，国家电网计划2022年电网投资为5012亿元，首破5000亿元。相比于2022年，2023年初的制定的投资目标同比增长3.75%。尽管今年的目标同比微增，但相对于去年项目进度停留在规划设计阶段，今年可开工电网基建项目储备较多。今年1月9日，国家电网各相关省公司发布了陇东-山东、宁夏-湖南、哈密-重庆三条特高压直流输电工程环境影响评价公示，项目持续推进，开工在即。因此，今年的电网基建项目有较大的投资需求。另外配电网、智能化、抽水蓄能等方向上的投资均有增速，因此，我们认为今年5200亿元的投资目标较为容易达成。建议关注平高电气、中国西电、许继电气、国电南瑞、万马股份、中天科技等。 1.6储能 河南省明确共享储能具备经济性优势。本周，国网河南省电力公司经济技术研究院、河南省社会科学院共同编著的《河南能源发展报告（2023）》发布。2022年