AR882全球III期临床稳步推进，BIC药物潜力凸显

一品红（300723.SZ） AR882全球III期临床稳步推进，BIC药物潜力凸显

痛风市场前景广阔，未满足临床需求大

• 高尿酸血症是痛风主要诱导因素，患病人数持续上升并呈年轻化趋势，中国高尿酸血症患病率为13.3%，痛风患病率为1.1%。
• 传统痛风药物（别嘌醇、非布司他、苯溴马隆等）存在安全性问题，市场存在巨大未满足需求。

AR882研发进度领先，有望成为全球最佳痛风创新药

• AR882是选择性尿酸转运蛋白1（URAT1）抑制剂，通过抑制尿酸重吸收降低血清尿酸水平，疗效优异、安全性良好。
• AR882已获得FDA快速通道资格，处于全球III期临床，具备全球BIC药物潜力。
• AR882不仅降低血尿酸治疗痛风，还可溶解痛风石及治疗慢性肾病。

投资建议

• 短期公司经历仿转创阵痛期，2024年收入和利润同比下降。
• 中长期来看，公司新生产基地爬坡期，创新药业务有序推进，AR882有望抢占痛风蓝海市场。
• 预计2024-2026年归母净利润为-5.75/2.62/3.60亿元，预测PE为不适合/63.7/46.3倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

• 药物研发进展不及预期风险、地缘政治风险、行业政策风险、盈利不及预期风险。