全球科技行业周报：百度发布文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo，政治局会议带来计算机板块利好

本周行情回顾

• 指数表现：上证指数周涨跌幅为0.56%，创业板指周涨跌幅为1.74%，沪深300周涨跌幅为0.38%，中证1000周涨跌幅为1.85%，恒生科技周涨跌幅为1.96%,纳斯达克指数周涨跌幅为6.73%。
• 板块表现：传媒指数周涨跌幅为0.14%，恒生互联网科技业周涨跌幅为0.95%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为4.48%，人工智能指数周涨跌幅为1.01%, 计算机指数周涨跌幅为0.99%,数据要素指数周涨跌幅为-0.51%,云计算指数周涨跌幅为0.82%,信创指数周涨跌幅为1.52%,工业软件指数周涨跌幅为-0.08%。

主要观点

• 百度发布文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo：文心4.5 Turbo的多项基准测试成绩显著优于GPT 4o，平均分达到77.68，超过GPT 4o的72.76。对比文心4.5，4.5 Turbo速度更快、价格下降80%，每百万token的输入价格仅为0.8元，输出价格3.2元，仅为DeepSeek-V3的40%。
• 京东外卖日单量突破1000万：4月22日，晚上8点19分京东外卖当日订单量突破1000万单。
• 业绩显好转迹象，政治局会议带来科技板块利好：截至4月26日，277家计算机行业公司发布2024年年报，2024年营业收入合计1.03万亿，同比增长7.7%；2024年归母净利润合计277亿，同比下降28.2%。186家计算机行业公司发布2025年一季报，2025Q1营业收入合计1434亿，同比增长3.4%；归母净利润合计44亿，同比增长47.2%。4月25日，中共中央政治局召开会议，主要内容是分析研究当前经济形势和经济工作。会议提及：1）加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用；2）大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用；3）持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动；4）根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节。未来消费服务、AI板块仍在主线上，具有反转机会。

投资建议

1. 海外AI：谷歌 Gemini 聊天机器人新增视频分析功能，OpenAI推出了gpt-image-1图像生成API，Gemini的月活跃用户数达到了3.5亿。相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
2. 国内AI：百度发布文心大模型4.5 Turbo和X1 Turbo，腾讯推出 AI 阅读助手“企鹅读伴”，百度心响App上线，昆仑万维开源SkyReels-V2。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、快手等。
3. 海外半导体：台积电计划在2027年量产 9.5 倍光罩尺寸的 CoWoS，2028 年开始生产A14 制程技术。英特尔放弃投资部门 Intel Capital 拆分计划，公司将启动一系列改革措施。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、英特尔等。
4. 计算机相关：消费相关：新大陆、中科江南、拉卡拉、新国都等。 AI agent：鼎捷数智、科远智慧等。
5. 智能驾驶：小马智行与腾讯云签署战略合作协议，围绕 L4 级自动驾驶研发和 Robotaxi 服务落地开展战略合作。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。
6. 海外消费：随着5月2日美国T86免税政策取消愈发临近，橙联、燕文物流、菜鸟有所调整。相关公司：亚马逊，拼多多，阿里巴巴-W。
7. 本地生活：京东外卖日订单量突破1000万单。京东外卖于4月11日全面上线百亿补贴。建议关注后续外卖行业竞争格局变化，相关公司：京东集团-SW、美团-W、阿里巴巴-W。
8. 电商：拼多多、淘宝、京东、抖音、快手等多个电商平台将全面取消“仅退款”。上述电商平台已就全面取消“仅退款”的相关细节与管理部门进行了多轮商讨和修改，一旦审核完成即对社会公开宣布。相关公司：阿里巴巴-W，京东集团-SW，拼多多，快手-W等。
9. 产业互联网：欧盟对苹果公司和Meta Platforms Inc.开出了相对温和的罚单，对这两家公司因违反针对大型科技企业的反垄断新规总计罚款7亿欧元(7.98亿美元)。相关公司：Apple、Meta等。
10. 影视：2025年第15周（4.14-4.20）全国电影周票房2.15亿元，观影人次超503万，2025全年电影票房累计252.93亿元。《向阳·花》连续两周夺得周票房冠军，《哪吒之魔童闹海》本周末连续两天拿下单日票房冠军。光线传媒发布2024年年度报告及2025年第一季度财务数据，得益于电影哪吒之魔童闹海，25Q1实现营业收入29.75亿元，同比增长177.87%；归属于母公司股东的净利润为20.16亿元，同比增长374.79%。相关公司：光线传媒，万达电影，上海电影，哔哩哔哩，快手等。
11. 游戏：神州泰岳发布2025年第一季度报告，公司营业收入为13.23亿元，同比减少11.07%。归属于上市公司股东的净利润为2.39亿元，同比减少19.09%。恺英网络披露了2024年年报及2025年一季报。2024年恺英网络实现营业收入51.18亿元，同比增长19.16%；归母净利润16.28亿元，同比增长11.41%。2025年一季度实现营业收入13.53亿元，同比增长3.46%；归母净利润5.18亿元，同比增长21.57%。相关公司包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特等。

风险提示

消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。