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2025年一季报点评：业绩表现强韧，前瞻布局，关税影响有限

2025-04-27 邓永康,吕伟,赵丹,金郁欣民生证券测试专用号1普通版

道通科技2025年一季度业绩表现强韧，数字维修、数字能源和AI及软件业务均实现稳健增长。公司营收10.94亿元，同比增长26.71%；归母净利润1.99亿元，同比增长59.91%。具体来看，数字维修业务（不含软件）营收7.31亿元，同比增长约24%；数字能源业务（不含充电云服务）营收2.12亿元，同比增长约35%；AI及软件业务营收1.37亿元，同比增长约36%。公司积极应对关税影响，通过美国本土工厂和海外生产基地布局降低成本，并推出高端化数字能源产品。未来三年（2025-2027年）预计营收分别为48.1、59.9和75.0亿元，归母净利润分别为8.0、9.8和12.3亿元，对应市盈率分别为22、18、14倍，维持“推荐”评级。主要风险包括新能源车销量不及预期、行业竞争加剧和关税加码等。

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