电子行业周观点：海外算力维持高景气，持续重视算力产业链

核心观点

• 海外算力景气度高，持续关注算力产业链。 Vertiv和安费诺Q1业绩强劲，展望Q2营收保持较好增长，体现了海外AI投资的向上趋势。Vertiv亚太地区营收高增速显示国产算力的高需求。
• 上海车展展现国产车芯创新加速。 黑芝麻智能发布安全智能底座，并与英特尔合作开发舱驾融合平台。蔚来神玑NX9031、爱芯元智M57系列芯片等国产智驾芯片量产上车，展现国产车芯创新加速。
• 国产算力产业链值得重视。 国产车规级SoC、模拟芯片、车用存储等领域国产步伐加快，国内厂商在多个关键领域实现自主创新。

关键数据

• Vertiv Q1营收20.36亿美元，同比增长24.2%，亚太地区营收同比增长35%。
• 安费诺Q1营收48.11亿美元，同比增长48%，订单额达52.92亿美元，创历史新高。
• 谷歌Q1营收902.34亿美元，同比增长12%；净利润345.40亿美元，同比增长46%。
• 台积电Q1营收255.3亿美元，同比增长35.5%；毛利率58.8%，达到指引上沿。
• SK海力士Q1营收17.6万亿韩元，同比增长42%；营业利润率42%。
• 德州仪器Q1营收40.7亿美元，同比增长11%；毛利率56.8%，表现好于预期。

研究结论

• AI算力需求持续增长，海外AI投资向上趋势明显，国产算力市场潜力巨大。
• 汽车行业对高效、灵活且可快速迭代的算力解决方案的需求持续攀升，国产车芯创新加速。
• 建议关注国产算力、英伟达供应链、模拟芯片、智驾芯片、智驾域控、车载CIS等领域的投资机会。