电子周观点：产业链龙头共振，AI需求持续高景气

台积电2026Q1业绩超预期，AI需求持续旺盛

• 台积电26Q1营收359亿美元，同比增长40.6%，超出预期；毛利率66.2%，同比增长7.4个百分点；营业净利率58%，同比增长9.6个百分点。
• AI相关收入驱动业绩增长，HPC相关收入占26Q1总收入的61%，同比增长20%。
• 预计2026年全年营收同比增长30%以上，AI芯片相关业务营收占比持续提升。
• 资本开支接近520-560亿美元，主要来自高效能运算与AI应用需求。
• 产能持续释放，计划在美国、日本等地新增3纳米晶圆厂，并加速推进CoPoS产线建设。
• 预计26Q2营收390-402亿美元，环比增长10%，毛利率65.5-67.5%，营业利润率56.5-58.5%。

ASML下游高景气驱动扩产需求，上调全年业绩指引

• ASML26Q1营收87.7亿欧元，同比增长13%，符合预期；毛利率53%，同比增长1个百分点；净利润27.6亿欧元，同比增长17%。
• 存储行业高景气驱动EUV设备需求，韩国地区营收贡献快速提升至45%。
• 演示1000瓦EUV光源，延长Low NA平台经济寿命。
• 预计2026年推动至少60台低NA EUV系统产量，2027年提升至至少80台。
• 上调2026全年业绩预期，预计全年净销售额360亿-400亿欧元，毛利率51%-53%。
• 预计26Q2营收84亿-90亿欧元，毛利率51%-52%，研发投入约12亿欧元。

相关标的

• 光产业链：东山精密、索尔思、炬光科技等。
• PCB及产业链：胜宏科技、东山精密、沪电股份等。
• 存储模组：香农芯创、佰维存储、国科微等。
• 存储芯片：兆易创新、澜起科技、东芯股份等。
• 半导体设备：中微公司、北方华创、拓荆科技等。
• 半导体材料：天承科技、雅克科技、鼎龙股份等。
• 封测：长电科技、通富微电、甬矽电子等。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 研发进展不及预期。
• 地缘政治风险。