核心观点与关键数据
- 市场分析:伦锌和沪锌价格均上涨,LME锌现货升贴水走弱。
- 供应端:TC上涨趋势未改,国产锌精矿加工费持稳,进口锌精矿加工费上涨,5月TC预计稳中小增长。
- 消费端:镀锌、压铸锌合金和氧化锌企业开工率有所波动,但整体消费表现强劲,社会库存快速去库。
- 库存:SMM七地锌锭库存、仓单库存和LME锌库存均减少。
研究结论
- 单边策略:中性。
- 套利策略:中性。
- 风险因素:海外矿山预期外扰动、国内消费复苏不及预期、流动性变化超预期。
总结
过去一周,锌价受安塔米纳矿山事故影响反弹后回落,事故影响有限。供应端TC上涨趋势持续,将限制锌价上涨高度。消费端表现强劲,低库存对锌价形成支撑,但5月底消费或受考验,叠加供给增加,社会库存节奏将受到考验。