- 信用债收益率跟随利率上行，信用利差再度小幅走扩。本周利率整体震荡上行，3Y、5Y、7Y和10Y期国开债收益率分别上行2BP、3BP、1BP和2BP，1Y期国开债收益率与上周基本持平。信用债收益率整体跟随利率上行，1Y期AA-信用债收益率下行1BP，其余品种上行2BP；3Y期各等级信用债收益率上行5-6BP；5Y期AAA和AA-信用债收益率上行1-3BP，AA+与AA品种上行5-6BP；7Y期各等级信用债收益率上行3-4BP；10Y期各等级品种收益率上行5-6BP。从信用利差上看，除1Y与5Y期AA-信用债利差略有回落外，其余品种利差均有所回升。
- 城投债利差上行，高等级品种上行幅度相对更大。本周城投债利差总体上行，外部主体评级AAA级平台信用利差上行3BP， AA+和AA平台信用利差上行1BP。各省AAA级平台利差多数上行1-3BP，天津、新疆和山西上行4-5BP；AA+级平台利差多数上行0-1BP，吉林、贵州上行8BP，云南、黑龙江和陕西分别下行5BP、2BP和1BP；AA级平台利差多数上行0-2BP，湖南、辽宁上行3BP，陕西和山东分别下行7BP和3BP。分行政级别来看，省级、地市级和区县级平台信用利差分别上行3BP、2BP和1BP。
- 产业债利差分化，民企地产债利差继续抬升。本周央国企地产债利差小幅上行2-3BP；混合所有制地产债利差大幅下行124BP，万科下行278BP；民企地产债利差抬升44BP，龙湖下行27BP，美的置业、华发股份利差持平，旭辉上行563BP。各等级煤炭债和钢铁债利差上行1-2BP；AAA级化工债利差下行5BP，AA+利差下行13BP。陕煤利差上行3BP；晋控煤业利差上行2BP；河钢利差上行2BP。
- 二永债出现调整，利差小幅抬升，3-5Y期上行幅度略高。1Y期中高等级商业银行二级资本债与永续债收益率上行0-1BP，AA级二级资本债收益率上行2BP，1Y期二永债利差整体抬升0-2BP。3Y期二级资本债收益率上行5-6BP，利差上行3-4BP；3Y期AAA-和AA+级永续债收益率上行4BP，AA上行2BP，3Y期永续债利差上行0-2BP。5Y期二级资本债收益率上行4-5BP，利差抬升1-2BP；5Y期永续债收益率上行2-4BP，利差抬升0-2BP。
- 产业永续超额利差基本持平，城投永续超额利差上行。产业AAA3Y永续债超额利差小幅上行0.01BP至9.21BP，处于2015年以来的9.83%分位数；产业AAA5Y永续债超额利差持平于上周的8.72BP，处于2015年以来的6.53%分位数；城投AAA3Y永续债超额利差上行0.75BP至8.99BP，处于9.68%分位数；城投AAA5Y永续债超额利差上行1.19BP至10.92BP，处于10.12%分位数。
