钢厂生产利润收缩 不锈钢成本支撑减弱

行情复盘

4月24日，不锈钢期货主力合约收涨0.12%至12780.0元，持仓量减少5343手至127394手。

背景分析

• 供应端：钢厂整体维持正常生产，但不锈钢价格下跌导致生产利润收缩，4月部分钢厂可能检修减产，总产量预计小幅下降。
• 需求端：传统需求旺季表现不及预期，新增订单平淡，出口需求大幅放缓。国内不锈钢进入去库周期，但去库速度偏慢。

行业消息

1. 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，服务业PMI初值51.4，综合PMI初值51.2。
2. 欧元区4月制造业PMI初值48.7，服务业PMI初值49.7，综合PMI初值50.1。
3. 国际货币基金组织预计2025年关税提升将导致全球公共债务占GDP比重上升2.8个百分点。

观点总结

• 宏观面：国内多地出台扩内需政策，提振消费。
• 原料端：印尼PNBP政策提高镍资源供应成本，镍矿价格维持坚挺；印尼镍铁产能加快释放，价格明显回落，原料成本支撑减弱。
• 供需分析：钢厂利润收缩可能导致4月部分减产，需求端表现疲软，但后续库存消化可能改善采购需求。
• 操作建议：暂时观望，或逢低短多。