2024年年报及2025年一季报点评：业绩稳步高增，深耕智能应用市场

全志科技2025年一季报显示，公司业绩强劲增长，1Q25实现收入6.20亿元（同比增长51.36%，环比增长2.86%），归母净利润0.92亿元（同比增长86.51%，环比增长481.13%）。2024年年报数据进一步印证了其高速发展，全年营收22.88亿元（同比增长36.76%），归母净利润1.67亿元（同比增长626.15%），扣非归母净利润1.16亿元（同比增长1,538.72%）。

核心观点与驱动因素
公司业绩高增长主要得益于：

1. 智能化驱动景气度回升：生成式AI技术发展带动半导体景气度提升，公司持续推出新品（如异构算力升级、智能汽车电子等），推动业绩高速增长。
2. AI算法及应用落地：公司在视觉、语音等场景研发AI算法（如AI-ISP降噪、AI-SR超分技术），并通过NPU+ASIC并行加速实现高效运行。
3. 产品创新与客户拓展：完成八核A537流片、发布MR536/机器人专用芯片等，与小米、腾讯等行业头部客户合作，聚焦AI语音/视觉应用量产。

关键数据

• 2025年Q1：营收6.20亿元（同比增长51.36%），净利润0.92亿元（同比增长86.51%）。
• 2024年：营收22.88亿元（同比增长36.76%），净利润1.67亿元（同比增长626.15%）。
• AI技术亮点：AI-ISP降噪算法（V851芯片仅需1T NPU算力）、AI-SR超分算法（低NPU算力实现2~4倍超分）。

研究结论与投资建议
公司坚持“智能大视频”定位，围绕MANS战略持续投入，产品覆盖智能平台、机器人、智慧视觉等领域。维持“推荐”评级，调整2025-2027年归母净利润预测为3.22/4.94/6.67亿元（对应PE 96/63/47倍），看好扫地机器人、智能投影等市场放量带来的持续增长。

风险提示
产品推广不及预期、技术人员变动、竞争格局变化。