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铅期货周报：供需双弱影响铅价横盘整理

2025-04-18 范芮,蒙威宇国元期货 HEE

行情回顾：沪铅主力合约本周震荡偏强，4月18日收盘价16895元/吨，涨约0.42%；伦铅跌1.59%，收1922美元/吨；沪伦比走弱，下跌0.025。
持仓和成交：沪铅持仓75262手，减6528手；成交42974手，减70190手。
现货价格及升贴水：中国铅现货均价17020元/吨，涨90元/吨；平均升贴水-15元/吨，跌30元/吨。LME铅现货较3个月合约升贴水-15.21美元/吨，涨7.86美元/吨。
铅精矿加工费和进口利润：国内铅精矿加工费650元/金属吨，持平；进口铅精矿加工费-20美元/干吨，持平。进口铅精矿利润619.48元/吨，减14.83元/吨。
冶炼端生产情况：原生铅产量46855吨，减940吨；再生铅产量65820吨，减1400吨。原生铅开工率62.01%，增0.53个百分点；再生铅开工率61.18%，减1.28个百分点。原生铅利润55元/吨，持平；再生铅利润-1200元/吨，持平。
库存：上海期货交易所铅库存62646吨，减3150吨；LME铅库存281625吨，增34200吨。SMM铅锭五地社会库存6.29万吨，减0.4万吨。
蓄电池开工率及回收价格：SMM铅蓄电池周度开工率73.25%，增3.04个百分点。废电动车电池均价10175元/吨，涨100元/吨。
宏观资讯：美国对等关税政策延期，市场衰退预期增加。3月非农就业超预期，CPI低于预期。
基本面资讯：华南地区铅酸蓄电池企业计划停产放假，华东地区再生铅炼厂停产检修，湖南地区再生铅产量提产后暂无进一步提产计划，废旧铅酸蓄电池市场货源紧缺，采购价格上调。
总结：短期内铅锭基本面供需双弱，需求端转弱导致再生铅及原生铅成品库存累积，供应压力增加。但废电瓶价格高企，成本支撑较强，预计短期内铅价呈震荡走势。