市场分析
- 价格与基差：2025年4月23日，尿素主力期货收盘价1762元/吨，下跌21元；河南、山东、江苏小颗粒尿素出厂价分别为1840元/吨、1830元/吨、1860元/吨，其中河南和山东地区价格下跌，江苏持平。山东、河南、江苏基差分别为68元/吨、78元/吨、98元/吨，均上涨。尿素生产利润244元/吨，下跌10元；出口利润-109元/吨，上涨11元。
- 供应端：截至2025年4月23日，企业产能利用率85.74%，样本企业总库存量106.50万吨，环比增加15.88万吨；港口样本库存量11.20万吨，环比减少0.70万吨。尿素上游工厂持续累库，主要由于下游农业备肥推后及复合肥等工业需求放缓。近期新增产能恒盛投产，检修企业增多，中长期供应压力仍高位。
- 需求端：截至2025年4月23日，复合肥产能利用率47.72%，下降1.17%；三聚氰胺产能利用率67.57%，上升2.94%；尿素企业预收订单天数5.12天，减少0.17天。农业需求处于空档期，较为分散；下游接货积极性不高，新单预收数量减少。
策略与风险
- 策略：中性，预计尿素行情延续窄幅震荡。
- 风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表目录
- 基差结构：山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1-5、5-9、9-1价差。
- 产量：尿素周度产量，尿素装置检修损失量。
- 生产利润与开工率：生产成本，现货生产利润，盘面生产利润，全国、煤制、气制产能利用率。
- 外盘价格与出口利润：尿素小颗粒波罗的海FOB，尿素大颗粒东南亚CFR，尿素小颗粒中国FOB，尿素大颗粒中国CFR，尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30，尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB，尿素出口利润，盘面出口利润。
- 下游开工与订单：复合肥、三聚氰胺开工率，待发订单天数。
- 库存与仓单：上游厂内库存，港口库存，河北尿素下游厂家原料库存天数，期货仓单，主力合约持仓量、成交量。
