港口库存依然偏低 预计本周甲醇价格震荡为主

核心观点与关键数据

• 港口库存：截至2025年4月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为45.02万吨，较上周期降3.47万吨；沿海地区甲醇整体可流通货源降2.85万吨至27.27万吨，库存依然偏低。
• 持仓量变化：4月24日收盘，甲醇期货持仓量-14503手至657812手，主力持仓净多，空翻多。
• 供应面：部分装置停车（山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等）及检修（久泰、新奥和内蒙荣信3月中下旬检修），但宁夏畅亿、华谊等前期停车装置有重启计划；伊朗装置重启节奏需关注。
• 下游反馈：甲醇近期涨幅明显，但成本转嫁困难，需关注下游负反馈。

研究结论

• 市场走势：短期港口市场或偏弱震荡为主，内地市场不排除转弱可能，预计本周甲醇价格震荡为主。
• 基差：江苏甲醇现货价2400元/吨，09合约基差100，现货升水期货。
• 操作建议：MA2509建议偏空操作。

利多因素

1. 部分装置停车或有检修计划。
2. 3月份进口预期偏少，港口去库存超预期。
3. 产区甲醇工厂库存偏紧。
4. 央行择机降准降息，宏观政策面利好。

利空因素

1. 前期停车装置有重启计划。
2. 伊朗天气回温，关注装置重启节奏。
3. 甲醇涨幅明显但成本转嫁困难，下游负反馈风险。
4. 高利润下上游工厂积极出货。