一周集萃-甲醇：内地及港口库存偏低，甲醇期价上行

一周集萃-甲醇 广州期货研究所 能源化工 内地及港口库存偏低，甲醇期价上行 本周甲醇期货价格重心上涨，整体气氛偏强。内地主产区窄幅上调报价，成交量较前期转弱，但工厂仍无库存压力。部分工厂因库存低位持续限装，支撑业者报盘心态，但谨慎情绪同样存在，五一前离市观望、暂不拿货。中煤鄂能化仍是市场关注的重点，在陕西关中和西北南线毫无库压的背景下，内蒙北线是否因图克项目投产而产生外售压力仍需密切关注。沿海市场偏强震荡，周初因长江口频繁封航而使得进口船卸货缓慢，现货紧张和补空需求刺激价格大幅上涨，后随着需求的转弱而基差企稳，但报盘依旧坚守。因短时进口量仍难有大幅放量，因此库存低位使得沿海市场价格延续近月升水格局。截至稿前，郑州商品交易所甲醇期货主力合约震荡收低。MA2109合约开盘于2467元/吨，最高价为2496元/吨，最低价为2431元/吨，尾盘收于2447元/吨，较上个交易日涨4，夜盘持仓107.00万手。 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 林德斌 从业资格号：F0263093 投资咨询号：Z0012783 苗扬 从业资格号：F3039271 地址 广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A (8620)22139800 www.gzf2010.com.cn 预计节假日后甲醇期货主力偏弱震荡为主。内地市场假期前新单商谈或有限，加之目前国内甲醇企业开工偏高，五一期间局部地区库存或有一定累积，节后供需矛盾或有显现，不过需要关注原料端成本支撑力度。港口市场方面，外盘装置陆续恢复，加之前期港口频繁封航导致部分船货到港推迟至下周，后续港口供应存增加预期，需持续关注假期前后港口卸货情况。 2021年4月30日星期五 METHANOL MARKET WEEKLY REPORT 2 请阅读报告最后免责声明 一周集萃-甲醇 本周甲醇期货主力合约MA2109震荡走高运行，其中本周二该合约最高触及2479点，最低点位于周一为2371；截止周四收盘，该合约收小阳K线。本周该合约成交548万余手，振幅4.56%。从近期盘面驱动因素来看，除原油、能化板块偏强带动外，来自于甲醇基本面支撑阶段性表现亦尚可，如：因天气因素，港口到船推迟明显，配合本月社会罐到货偏少，本周现货及4下逼仓行情对期现拉动尤为强势，且上半周现货与05盘基差快速走强至+50附近；后半周补货逐步结束、内地节前备货进入尾声，盘面推涨节奏略趋缓。然在港口主力库流通货仍有限、空头平仓过节等影响，周四甲醇盘面出现一定上涨。基差方面，后半周现货与05盘面基差收窄至+20附近。 国内甲醇行情 图表1：甲醇现货区域价格 数据来源：Wind，广州期货 3 请阅读报告最后免责声明 一周集萃-甲醇 图表2：太仓-内蒙价格差异情况 图表3：甲醇区域基差变动情况 数据来源：Wind，广州期货 数据来源：Wind，广州期货 本周，国内甲醇主力市场涨跌均存，截止本周四，江苏太仓价格收于2490元/吨，环比上周上涨1.22%；山东南部市场价格2510元/吨，环比上涨4.80%；广东价格收于2615元/吨，环比下跌7.92%；山西临汾价格收于2280元/吨，环比下跌1.30%。 本周甲醇市场价格重心上涨，整体气氛略显坚挺。内地主产区窄幅上调报价，成交量较前期转弱，但工厂仍无库存压力。部分工厂因库存低位持续限装，支撑业者报盘心态，但谨慎情绪同样存在，五一前离市观望、暂不拿货。中煤鄂能化仍是市场关注的重点，在陕西关中和西北南线毫无库压的背景下，内蒙北线是否因图克项目投产而产生外售压力仍需密切关注。沿海市场偏强震荡，周初因长江口频繁封航而使得进口船卸货缓慢，现货紧张和补空需求刺激价格大幅上涨，后随着需求的转弱而基差企稳，但报盘依旧坚守。因短时进口量仍难有大幅放量，因此库存低位使得沿海市场价格延续近月升水格局。后续密切关注节后整体市场的累库幅度。（隆众资讯） 装置检修 本周国内甲醇企业开工小幅提升，目前周均开工75.69%，增0.18%。本周开工提升主要因为华北及西北地区，据悉包钢庆华、内蒙荣信一期、宁夏庆华、长治潞宝三期、山西大土河、定州天鹭等装置陆续重启恢复，另外华南、华中、东北及西南地区开工稳定，其余地区开工下滑。截止稿前，华北及西北地区开工分别为61.70%和83.61%，华南、华中、东北及西南地区分别维持在93.16%、53.53%、49.68%和79.50%，华东及山东地区开工分别为79.49%和65.22%。（金联创） 本周国际甲醇装置（样本总量4505.25万吨）开工增加，周均开工70.42%，环比增4个百分点，特巴装置重启，Kaveh及马油仍未重启，关注后期中东装置检修计划。 4 请阅读报告最后免责声明 一周集萃-甲醇 图表3：甲醇传统下游开工 图表4：MTO开工情况 数据来源：Wind，广州期货 数据来源：Wind，广州期货 本周甲醇传统下游开工整体表现一般，除甲醛微增外，二甲醚、醋酸开工均有下调，MTBE、BDO及DMF趋稳。具体来看，本周甲醛开工25.82%，周微增0.02%，4月底山东环保逐步结束，部分甲醛、板厂稍有恢复，且本周临沂一带下游补货/备货氛围亦较好。醋酸开工88.33%，周降1.88%，周内索普大装置停车，顺达尚未恢复，另后续河南龙宇、山东兖矿、南京BP、中石化长城等均有检修计划。二甲醚开工降0.9%至25%，渭化、冀春检修中；MTBE开工稳49.29%，DMF、BDO开工分别稳56.11%、80%，多数项目运行平稳。 本周我国煤制/甲醇制烯烃项目开工略走低0.86%至89.44%；从装置运行来看，闻宁煤部分MTP负荷略降，该企业周内原料有外销，且MTP后续存检修计划；宝丰甲醇维持外销。另菏泽某MTP于4月中重启后，现再度停车；闻4月底盐湖PP停车。此外，神华榆林、榆能化等运行维持前期，部分原料维持外采，另悉榆能化二期初步计划5月10日停车检修20天，届时原料有无外销仍需进一步跟进；港口、山东其余项目多运行平稳。（金联创） 港口库存 截至2021年4月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为44.53万吨，较上周增0.51万吨。本周甲醇港口库存延续去库，周内沿海地区天气影响下频繁封航，进口船货卸货速度缓慢，目前主流库区仍有部分船货正在卸货；国产货源价格高位，港区社会库整体提货量尚可，浙江地区周内船货抵港有限，刚需消耗下呈现去库。华南港口库存适当累库，周内部分船货补充，抵港量增加；但目前各库区库存分布并不均匀，部分库区库存依然偏低，提货受限。（隆众资讯） 5 请阅读报告最后免责声明 一周集萃-甲醇 图表5：甲醇港口库存 图表6：甲醇社会库存 数据来源：Wind，广州期货 数据来源：Wind，广州期货 可流通库存方面，不完全统计，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在14万吨附近，与上周增3万吨。后期到港来看，至5月6日附近，华东地区约有27-30万吨左右到港计划，包含部分已到港尚未卸港货物，其中部分船货不排除推迟到港可能；华南地区约有6-7万吨左右到港计划，部分船货存在推迟到港可能，具体到港情况待跟踪。 6 请阅读报告最后免责声明 一周集萃-甲醇 研究中心 公司研究中心具有一批资深优秀的产业服务、策略实战经验的优秀分析师，具有齐全的期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究、衍生品及专一品种等一体化研究职能。研究致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索，为辖区乃至全国的实体经营和机构运作保驾护航。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡研究的独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒，保持市场观点的一致顺延。我们将积极依托股东单位—越秀金控在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为主要核心，大力推进研究市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融行业的资深研究所。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-23382623 地址：广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A 邮编：510623 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。