全志科技(300458.SZ)发布2025年一季度报告,归母净利润9155.2万元,同比增长86.51%;扣非净利润5617.8万元,同比增长223.62%。公司下游多领域积极扩展,汽车电子、扫地机机器人、智能投影等收入同比增长约50%,规模效应显著提升盈利能力。AI终端需求广阔,公司在工业、汽车、消费等领域持续突破,推出MR系列和T系列专用芯片,并在AR-HUD和智能大灯模块实现规模化量产。
投资建议:预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.65/4.68/6.25亿元,同比增长119.0%/28.1%/33.6%,PE分别为87.7/68.4/51.2倍。考虑公司积极布局AI端侧SoC领域,构建完善的AI产品矩阵,首次覆盖给予“买入-A”评级。
风险提示:全球宏观经济波动风险、国际贸易摩擦加剧风险、研发进展不及预期风险、行业竞争加剧风险。