公司信息更新报告：Q1氯化钾价格上行助力业绩高增，五矿增持彰显发展信心

核心观点与关键数据

• 业绩表现：公司2025年一季报业绩符合预期，实现营收31.19亿元（同比+14.50%），归母净利润11.45亿元（同比+22.52%）。氯化钾销量约89.11万吨（同比+16.1%），价格显著上扬推动业绩增长；碳酸锂产量约8,514吨（同比-2.1%），销量约8,124吨（同比-17.9%）。
• 盈利能力：2025Q1销售毛利率、净利率分别为53.44%、40.41%，相较2024年报分别+1.58pcts、+7.94pcts，盈利能力有所提升。
• 五矿增持：4月9日，实控人中国五矿计划6个月内增持公司股份不少于21,166.29万股，彰显对公司发展信心。

研究结论

• 公司不断巩固国内氯化钾龙头、碳酸锂低成本典范的优势地位，积极融入中国五矿体系和中国盐湖，全面迈向高质量发展。
• 维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为52.48、57.74、61.07亿元，EPS分别为0.99、1.09、1.15元/股，当前股价对应PE为16.5、15.0、14.2倍。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 钾锂价格波动、项目投产不及预期、需求不及预期、其他风险。