您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[开源证券]:公司信息更新报告:业绩符合预期,回购、高管增持坚定公司发展信心 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

公司信息更新报告:业绩符合预期,回购、高管增持坚定公司发展信心

2022-04-20傅盛盛、刘翔开源证券余***
公司信息更新报告:业绩符合预期,回购、高管增持坚定公司发展信心

2022Q1业绩基本符合预期,维持“买入”评级 2022年一季度,公司实现营收10.08亿元,同比下滑4.55%,归母净利润1.63亿元,同比减少14.76%,扣非净利润1.50亿元,同比下降18.16%,基本符合预期。 国内疫情增加需求和供应链不确定性,我们下调公司2022-2024年盈利预测,预计2022-2024年归母净利润为8.83、11.34、14.49亿元(前值为9.26/11.98/15.43亿元),EPS为1.10、1.41、1.80元(前值为1.15、1.49、1.91元),当前股价对应PE为21.3、16.5、13.0倍。基于公司汽车电子业务快速增长,我们仍然看好公司中长期发展趋势,维持“买入”评级。 汽车电子逆势高增长,毛利率回升明显 2021Q1,汽车电子业务收入9070万元,同比+51.3%,环比+11.2%,同环比均实现逆势增长。信号处理、电源管理、陶瓷及其他业务收入分别为4.17、3.50、1.50亿元,同比分别为-11.2%、-7.4%和+1.5%。一季度毛利率36.4%,环比四季度的29.1%回升明显,同比基本持平。毛利率回升主要系:(1)产品结构变化,低毛利的陶瓷业务收入占比由四季度的18.6%下滑至14.9%;(2)高附加值产品比重提升;(3)新兴市场的拓展和管理效率的提升。 存货周转天数有所增加,回购、管理层增持坚定公司发展信心 一季度费用控制合理,单季度管理、销售、研发、财务费用率合计12.6%,环比2021Q4的16.9%和同比2021Q1的14.3%分别下降4.3和1.7个百分点。固定资产周转率有所回落,单季度26.8%,环比减少2.6pcts,同比下降6.0pcts。存货有所上升,2022Q1存货周转天数146.5天,环比四季度的112.9天,同比2020Q1的90.8天增加明显。2022年4月19日,公司公告,拟回购公司股份,金额不低于不低于2亿元,不超过3亿元,回购价格不超过35元/股。同时,公司管理层持股平台方位成长10号,拟增持金额不低于5000万元,不超过1亿元。股份回购、管理层增持坚定了高管对公司价值的认可和未来持续发展的信心。 风险提示:元器件国产化进度缓慢;下游终端需求疲软。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要