公司事件点评报告：现金流增速亮眼，海外产能可期

核心观点与关键数据

• 业绩稳健增长：2024年公司实现总营收18.19亿元（同比+35.64%），归母净利润2.20亿元（同比+31.05%），扣非净利润1.62亿元（同比+39.58%）。期间费用率相对稳定，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.86%/10.32%/4.74%/-0.83%。
• 现金流增速亮眼：2024年经营现金流量净额达3.20亿元，同比增长103.99%，创历史新高，表明公司经营状况良好。
• 产品结构：注塑产品收入9.09亿元（同比+38.13%），毛利率31.57%；保健产品收入5.38亿元（同比+42.83%），毛利率20.96%；精密模具收入2.96亿元（同比+1.93%），毛利率39.49%。

产业链与应用

• 海外产能释放：公司将进一步释放德国、马来西亚、墨西哥、越南等地的国外产能，初步形成全球化生产基地。
• 行业应用广泛：公司作为注塑零部件供应商，与丹麦电脑液冷系统知名企业ASETEK合作开发赛车AI模拟驾驶座舱系统，提供核心注塑零部件，并实现批量化销售。

研发与未来方向

• 深耕电子皮肤研发：与安保AMBU合作开发塑胶人皮，用于实验室和教学；子公司宇科拥有成熟的IML模内镶件技术，并开发IME模内电子技术，应用于电子皮肤、智能皮肤。
• 机器人领域应用：公司已开发出含柔性印刷电路板的模内电子产品样品，应用于幼教伴读机器人、自动投食机器人等。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预测2025-2027年收入分别为21.85、26.91、31.92亿元，EPS分别为2.12、2.54、3.01元，当前股价对应PE分别为27.6、23.0、19.5倍。
• 投资建议：给予“买入”投资评级。

风险提示

• 宏观经济下行、原材料价格波动、海外拓展不及预期等。