依依股份2024年度及2025年一季度经营情况总结：
2024年公司实现营业收入17.98亿元，同比增长34.41%，其中境外收入16.82亿元（增长35.44%），境内收入1.16亿元（增长21.06%）。核心产品宠物垫（增长35.72%）、宠物尿裤（增长26.16%）、无纺布（增长33.94%）均保持高速增长。利润端，归母净利润2.15亿元（增长108.34%），扣非净利润1.91亿元（增长75.09%），主要得益于规模化生产效应、原材料价格稳定及内部管控优化。2025年一季度，公司收入4.85亿元（增长26.56%），境外收入4.54亿元（增长27.15%），境内收入3,105万元（增长18.48%）。归母净利润5,409万元（增长27.96%），扣非净利润5,017万元（增长40.99%）。经营活动现金流7,222万元（增长112.68%）。
交流环节要点：
- 关税影响：美国出口占比超50%，部分业务暂缓但正加急生产。公司应对措施包括拓展非美市场、国内市场，及在柬埔寨投产新产能（年产能近3亿片）。
- 美国客户库存：安全库存水平约2-3个月。
- 客户结构：前五大客户收入占比53%（增长46.19%），新客户贡献1.9亿元（占比10.55%），Costco贡献最大（1.76亿元）。
- 市场规划：欧洲市场持续深耕，东南亚市场以自有品牌为主，后续考虑增加销售模式。
- 原材料采购：美国绒毛浆采购占比下降，通过增加库存、拓展欧洲及国内供应商应对。
- 毛利率提升空间：通过市场拓展（多元化渠道）、成本控制（采购优化、能耗管理、包装自动化）及产品创新（研发投入、多品类矩阵）实现。
- 分红政策：2024年分红比例74.44%，2025年中期分红比例将结合经营状况确定，公司持续践行回报承诺。
