公司概况：天津市依依卫生用品股份有限公司成立于2005年，专业研发制造宠物卫生用品、成人及婴儿护理用品、妇女卫生用品等系列产品，2016年设立股份公司。公司位于天津市西青区，占地34亩，拥有16,009.67平方米厂房。公司凭借敏锐的市场洞察力，建立了完善的研发设计体系，主要产品包括宠物垫、宠物尿裤、卫生巾、护理垫、无纺布等。公司销售收入主要来源于境外，2018年至2020年境外销售收入占比分别为90.76%、91.01%、88.10%，主要销售国家和地区为美国、日本、英国、加拿大。公司采用ODM/OEM模式，该模式收入占比分别为90.20%、90.55%、86.85%（2020年下降主要由于无纺布销售收入增加）。自主品牌产品以宠物垫、卫生巾、护理垫、无纺布为主。随着国内宠物市场发展，公司有望在国内市场占据一席之地。
投资者问答总结：
Q1：柬埔寨基地进展
- 柬埔寨生产基地优先保障现有重点跨国客户订单，一期产能2.7亿片宠物垫，2026年上半年已实现盈利，主要供应美国山姆及墨西哥山姆等客户。
- 二期基地规划年产能8亿片宠物垫及1亿片宠物尿裤，建设持续推进。
- 布局柬埔寨基地旨在应对国际贸易环境不确定性，匹配头部客户供应链多元化需求，提升供应链抗风险能力。
- 公司在泰国、马来西亚、新加坡等东南亚区域已具备一定市场占有率，后续将依托属地化产能拓展东南亚新兴市场。
Q2：自有品牌推广投入评估
- 公司结合行业竞争格局及战略推进情况评估自有品牌推广投入。
- 国内宠物卫生用品行业市场集中度低，品牌化竞争正成为趋势，公司积极发展国内自有品牌。
- 上半年境内收入同比增长56.18%，其中自有品牌收入增速显著高于整体。
- 公司市场推广投入规模与业务发展阶段基本匹配，后续将动态优化投放策略，提升费用使用效率。
Q3：开发中小海外客户策略
- 坚持深耕大客户与拓展中小客户并行策略。
- 一方面优化海外产能布局，深化与国际大客户战略合作；另一方面通过参加行业展会、客户推荐、精准营销等方式拓展新市场。
- 去年开发的小客户成长性良好，在北美、欧洲、亚洲以外的新兴市场实现较快增长。
- 存量头部客户加速全球化布局，带来纯新增需求，部分日本核心客户市场表现亮眼。
Q4：国内外双产能布局
- 海外产能主要服务于海外业务布局，根据客户需求及国内外产能情况确定订单出货地。
- 柬埔寨当地供应链体系尚不完善，原材料成本高于国内，但海外出货产品销售价格保持一定溢价空间，可覆盖成本差异。
- 随着当地供应链逐步完善、原材料本地化采购比例提升，人工成本优势及税收优惠政策将增强海外产能竞争力。
- 海外产能建设能提升服务客户能力，进而提升公司综合竞争力。
Q5：行业并购策略
- 公司将优先投入主业产能扩张和海内外市场拓展。
- 未来将通过产业基金或直接投资方式布局宠物产业链，重点关注宠物健康、医疗、智能用品、食品等领域。
- 审慎布局与现有产品、渠道、供应链或技术形成优势互补、战略协同的优质标的。
Q6：可降解、功能性新品投放
- 公司坚持“ODM/OEM+自有品牌”双轮驱动战略，针对可降解及功能性新品进行差异化投放。
- 海外市场主要为大型商超及宠物品牌商提供ODM/OEM服务，构建“需求共创—价值共享”体系。
- 国内市场着力培育“乐事宠(HUSHPET)”、“一坪花房”等自主品牌，顺应国内宠物消费升级趋势，逐步推出新品，拓展国内市场份额。
Q7：参与制定宠物用品国标转化优势
- 公司参与制定了国家标准GB/T43839-2024《伴侣动物(宠物)用品安全技术要求》和轻工行业标准QB/T5998-2024《宠物尿垫(裤)》。
- 转化为产品与市场竞争优势：
- 产品研发层面：提前把握行业安全、性能指标方向，持续输出功能型、环保型差异化产品。
- 客户合作层面：增强客户信任，巩固存量客户合作关系，拓展新客户、新市场。
- 行业话语权层面：推动细分品类质量规范完善，引导市场产品走向规范化，完善内部质量管控体系。
Q8：拓展宠物清洁新品类筛选标准
- 公司专注于宠物一次性卫生护理用品领域，持续创新产品适配多元市场需求。
- 拓展路径：市场需求调研、内部验证、客户定向推荐、市场化落地。
- 通过产业基金或直接投资方式对宠物赛道进行战略布局，关注与现有业务形成优势互补、战略协同的标的。
Q9：国内渠道拓展
- 公司实施线上线下全渠道协同发展战略。
- 线上渠道已实现主流电商平台全覆盖，积极布局即时零售等新兴消费场景。
- 线下渠道正着力构建专业化分销网络，已与瑞派宠物医院等专业渠道建立合作关系，持续拓展宠物商店等终端触点，探索宠物友好型多元消费场景。
Q10：无纺布对外销售业务拓展
- 目前公司无纺布产能除满足自身需求外，富余产能持续实现对外销售。
- 2026年1-6月无纺布实现营业收入5,404.25万元，同比增长25.55%。
- 后续将持续拓展客户，提升市场份额。
