下游MTO检修拖累需求 甲醇港口基差持续走弱

现货市场

• 内地甲醇价格：内蒙北线2268元/吨（+0），基差608元/吨（+15）；内蒙南线2230元/吨（-30）；山东临沂2525元/吨（-10），鲁南基差465元/吨（+5）；河南2410元/吨（+0），基差350元/吨（+15）；河北2485元/吨（+0），基差485元/吨（+15）。
• 库存与订单：隆众内地工厂库存312369吨（-1901），西北工厂库存188000吨（-3500）；待发订单分别增长19850吨和10000吨。
• 港口甲醇价格：太仓2390元/吨（-20），基差130元/吨（-5）；广东甲醇2460元/吨（+0），基差200元/吨（+15）。
• 港口库存：隆众港口总库存585600吨（+15800），江苏港口库存增加19300吨，浙江港口库存增加11000吨，广东港口库存减少9000吨。
• 下游MTO开工率：83.90%（-3.15%）。

市场分析

• 港口角度：下游MTO检修（斯尔邦45天检修，天津渤化检修计划）拖累需求；外盘开工率高位，进口到港回升担忧下，港口库存去化接近尾声，回流内地窗口打开，后续累库风险需关注内地供需。
• 内地角度：煤头甲醇检修高峰已过，开工提升缓慢；传统下游开工维持韧性，变量在于后续开工变动；煤制甲醇生产利润仍偏高。

策略与风险

• 策略：谨慎做空套保。
• 风险：关税政策动态，MTO装置检修兑现进度。