甲醇日报：港口基差持稳，关注MTO装置检修动态

策略摘要

• 核心观点：建议逢低做多套保。港口方面，伊朗集中检修导致开工率处于历史低位，非伊方面欧美开工亦低，预计12月装船量将进一步降低，港口库存开始进入去库周期，需关注12月下旬至1月的到港减少兑现速率以及港口去库速率；后续关注兴兴、富德等MTO装置的检修计划公布进度。内地方面，12月中下西南气头甲醇进入冬季检，下游传统开工尚可，但甲醛预计逐步进入年底降负，内地工厂库存无压力。
• 市场分析：
  • 港口方面：甲醇太仓现货基差至01+5，基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。伊朗Zagros PC阿萨鲁耶2#330万吨/年、Sabalan PC阿萨鲁耶165万吨/年甲醇装置停车检修中，Bushehr阿萨鲁耶165万吨/年装置运行负荷偏低且存在停车检修计划。欧美开工率维持低位震荡，马来西亚Petronas石化公司纳闽2#242万吨/年甲醇装置临时停车检修3天，OCI Beaumont德克萨斯甲醇装置稳定运行。
  • 国内开工率：高位小幅下降。南京诚志1期MTO装置负荷不满，配套甲醇装置正常运行；2期MTO装置负荷不满。天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置负荷7-8成，常州富德30万吨/年MTO装置维持停车，山东恒通30万吨/年MTO装置负荷8成，山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置11月29日停车检修，重庆卡贝乐85万吨/年甲醇装置12月17日开始检修，计划明年1月13日启动。
• 策略：逢低做多套保。关注12月下旬至1月的到港减少兑现速率及港口去库速率，后续关注兴兴、富德等MTO装置检修计划。
• 风险：原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。