甲醇日报：下游MTO复工，港口基差微幅回升

甲醇市场分析总结

核心观点

• 市场要闻与重要数据：内地甲醇价格整体稳定，但部分地区价格微幅波动；港口库存压力持续，但下游MTO复工带动港口基差微幅回升；地区价差方面，鲁北-西北价差微幅扩大，太仓-内蒙价差有所收窄。
• 市场分析：港口库存高企但累库速率或放缓，伊朗冬检计划成为市场关注焦点；内地甲醇开工最低点已过，但需求韧性仍需关注；港口回流内地窗口对港口价格形成支撑，但醋酸和甲醛季节性淡季影响下游需求。

关键数据

• 内地甲醇价格：内蒙北线2113元/吨（-10），内蒙南线2120元/吨（+0），山东临沂2385元/吨（+0），河南2220元/吨（-25），河北2305元/吨（+0）。
• 港口甲醇价格：太仓甲醇2295元/吨（+15），广东甲醇2285元/吨（+10）。
• 库存数据：隆众内地工厂库存342560吨（-4523），港口总库存1550330吨（+122675）。
• MTO开工率：81.57%（-3.15%）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-13元/吨（+10），太仓-内蒙-550价差-368元/吨（+25）。

研究结论

• 单边策略：无。
• 跨期策略：MA2601-MA2605逢低正套。
• 跨品种策略：PP01-3MA01逢高做缩。
• 风险点：投产超20年装置的动向，伊朗冬检时间。

图表数据

• 基差与跨期结构：太仓基差与主力期货合约呈微幅回升趋势，各区域基差均有所变化。
• 生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润808元/吨（-10），华东MTO利润（PP&EG型）有所波动。
• 库存与开工：港口库存持续增加，内地工厂库存偏低，MTO开工率下降。
• 地区价差：各区域价差变化不大，但部分价差有所收窄。
• 传统下游利润：甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚等下游产品利润季节性回落。

总结

甲醇市场目前呈现港口库存压力与下游需求恢复并存的状态，港口基差微幅回升但库存仍高，内地甲醇价格相对稳定但需求韧性需持续关注。跨期和跨品种策略建议谨慎操作，风险点主要集中在装置动态和伊朗冬检计划。