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季报点评：经营稳健，三大业务同步推进

2025-04-22 丁逸朦,刘伟国盛证券高杨

公司2024年实现收入13.6亿元，同比增长1.03%，归母净利润2.9亿元，同比增长9.6%；2025Q1实现营收3.5亿元，同比增长1.9%，归母净利润0.7亿元，同比增长0.2%。整体经营稳健，三大业务分梯次推进：1）涡轮增压器业务维持稳健增长，全年销量同比增长3.2%；2）新能源汽车零部件快速增长，全年销量同比增长38.7%，安徽工厂已开始运营；3）直线运动部件业务布局工业母机、机器人、智能网联汽车三大赛道，宇华精机丝杠副与导轨副产品获国内知名机床厂商验证应用，EMB制动系统完成客户首次交样。毛利率环比略增，2025Q1毛利率为34.19%，期间费用率整体维持稳健。人形机器人滚柱丝杠稳步推进，公司行星滚柱丝杠工艺不断优化，为批量供货做好了技术和设备储备。盈利预测与估值：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.5/4.0/4.6亿元，对应PE分别为37/32/28倍，维持“买入”评级。风险提示：行业需求不及预期风险，新业务量产不及预期的风险，工业母机与机器人行业技术变更风险。

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