公司信息更新报告：电影业务回暖，AI赋能IP开发，长期空间打开

公司2024年业绩受电影大盘疲软影响，营收6.90亿元（同比-13.19%），归母净利润0.90亿元（同比-29.08%）。2025Q1业绩显著回暖，营收2.48亿元（同比+17.90%），归母净利润6527万元（同比+41.55%），主要得益于电影市场复苏及费用控制。预计2025-2027年归母净利润分别为2.73/3.76/4.16亿元，EPS 0.61/0.84/0.93元，对应PE 49.0/35.6/32.2倍，维持“买入”评级。

IP业务成为第二增长曲线：上影元2024年收入9387万元（同比+53%），净利润2750万元（同比+113%）。与星巴克等品牌合作，推出近500款IP衍生品，全网声量71.2亿。重点IP《小妖怪的夏天》定档2025年暑期，《中国奇谭2》或2025年上线，有望带动多元化变现。

AI技术赋能创新业务：发布“iNEW”战略，与字节跳动等合作探索AI在动画制作及商业化中的应用。计划推出结合上影IP的AI玩具，并通过上影新视野基金布局AI+游戏等新兴赛道。AI技术有望提升内容生产效率、降低成本并开拓新商业模式。

风险提示：电影市场复苏不及预期，IP开发业务增长不及预期。