沪铝
- 盘面表现：沪铝期货主力合约收涨0.86%至19870.0元，持仓量减少1581手至212640手。
- 基本面：下游开工尚好，锭棒去库延续，4月总库存或去化15万吨，5月去化10万吨。现货铝价上涨，持货商倾向出货，下游观望，成交转差，铝棒加工费小幅走强。
- 成本端：国内煤炭阴跌，炭块高位，氧化铝价格区域差异不大；海外欧洲天然气稳定，电价走强。
- 投资策略：19500元附近存支撑，多头可增加采购保值。
- 风险提示：宏观风险、国内需求转弱、废铝减量超预期。
沪铅
- 盘面表现：沪铅夜盘上涨0.09%至16955元/吨。
- 基本面：现货持货商收紧，南方小幅升水，成交刚需。伦铅库存创历史新高，国内库存小幅下降，内外比价波动。供需双弱，供应端废电瓶减产预期强烈，需求端消费淡季减产或放假，加征关税拖累出口。
- 价格区间：沪铅16500-17200元，伦铅1880-1980美元。
- 投资策略：市场企稳后低比例短多，等待内外比价回落后参与跨市反套。
- 风险提示：宏观风险。
沪锡
- 盘面表现：沪锡夜盘跌0.40%至258290元/吨。
- 基本面：即期冶炼原料压力较大，刚果金复产或缓解未来原料矛盾，远期供应上修。消费端价格重心下移，产业消费尚可，关税潜在影响下消费预期下修。
- 价格预测：延续宽幅震荡。
- 投资策略：新开仓建议谨慎。
- 风险提示：宏观政策变化，海外供应恢复超预期。
焦煤
- 盘面表现：焦煤Jm2509收跌0.53%至946.5元/吨。
- 基本面：焦炭加速增产，铁水减产，焦炭库存垒积，但港口炼焦煤去库使总库存垒积收窄，供应宽松边际收紧。唐山蒙5#精煤仓单948元/吨，Jm2509贴水0.1%。
- 价格预测：短期供应收紧或转向需求定价，但钢材出口阻力增大，产业链主动去库存，焦煤仍承压。
- 投资策略：暂时观望，或择机做空。
- 风险提示：钢需超预期增长，碳元素供应收紧，政策风险。
