农林牧渔周度报告：农林牧渔行业周度报告猪价阶段性上行

行业周报：农林牧渔

市场表现

• 上周农林牧渔（申万）行业指数下跌2.15%，表现弱于沪深300和上证综指，在申万31个一级行业中排名第30位。
• 除果蔬加工外，其余细分行业均下跌，动保、种子等板块调整最多。

养殖产业链追踪

生猪

• 价格：全国猪价连续两周上行，均价14.85元/公斤，北方上涨较多，南方相对较弱。主要原因是关税对措施导致成本预期上升，养殖户惜售，以及清明前后散户出栏积极性增强。
• 盈利：自繁自养生猪头均盈利79元左右，外购仔猪头均盈利28元，主要得益于饲料成本下降和近期猪价上行。
• 存栏：能繁母猪存栏微幅波动，行业预期悲观，产能增加谨慎。
• 结论：25年猪价下行但幅度或好于预期，行业供需博弈僵持，猪价将在窄幅区间波动。成本博弈成为竞争重点，建议关注成本优势突出的龙头企业（牧原股份、温氏股份）和成本下降空间大的中小企业（巨星农牧、华统股份）。

白羽鸡

• 价格：鸡苗价格窄幅震荡，截至4月18日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为3.10元/羽，平均单羽盈利0.2元，肉毛鸡价格微涨至3.75元/斤。
• 供给：24年白鸡祖代更新量同比增长17.25%，25年1-2月海外引种断档，3月转为从法国引种，但中美贸易摩擦导致后续引种不确定性增加。
• 结论：当前祖代、父母代存栏高位，产业链上下游供给充足，行业暂时受影响较小。海外引种不确定性增加，国产替代或将加快，国产育种企业迎来机会。

种植产业链追踪

• 白糖：小幅下跌，柳州白砂糖价格6150元/吨。
• 大豆：小幅调整，巴西大豆到岸完税价3692元/吨。
• 棉花：继续下跌，价格14205元/吨。
• 玉米：窄幅震荡，全国玉米均价2230元/吨。

风险提示

• 发生动物疫病风险：重大疫病将给养殖行业带来较大经济损失。
• 原材料价格波动风险：玉米、大豆等农产品价格大幅上升将增加行业生产成本。