一、主要观点
- 周内总结：加征关税对PTA成本端的冲击减弱，PTA价格跟随成本端跌后反弹。PTA装置检修延续去库，但下游终端需求受美国关税影响。PX基本面延续去库，场内博弈氛围明显，成交积极性不足，价格宽幅震荡。
- 后市预测：
- 原油：OPEC+减产对油价带来支撑，短期情绪释放后油价略有反复。
- PX：下周四川石化PX装置提负预期，但九江石化、浙石化及中海油惠州二期PX装置仍将处于停车状态，供应端小幅变动。
- PTA：华南250万吨PTA装置、东北375万吨装置计划重启，暂无其他新增检修装置，预估PTA供应增加。
- 聚酯：美国直接出口订单暂停，国外部分东南亚订单已恢复正常，但未引发中国半成品抢出口，产销仍将偏弱。
- 织造：新增订单跟进不足，转出口东南亚国家亦被堵塞，二季度需求不容乐观。
- 价格预测：PX弱势运行，运行区间6000-6300元/吨；PTA弱势运行，运行区间4200-4500元/吨。
- 策略推荐：保持观望。
二、价格情况
- PX期货：04月18日收盘价6094元/吨，较04月11日上涨40元/吨，整体变化幅度为0.66%。
- PX现货：市场商谈和成交气氛回落，整体较清淡。主力合约基差均值-111元/吨，国内现货均价5888.6元/吨，环比下降37.60元/吨。
- PX外盘：CFR中国主港周均价732.09美元/吨，FOB韩国周均价708.25美元/吨。
- PTA期货：04月18日收盘价4330元/吨，较04月11日下跌28元/吨，整体变化幅度为-0.65%。
- PTA现货：市场商谈氛围一般性，主力合约基差均值为25.50元/吨，中国市场PTA到岸周度均价544美元/吨，环比下跌1.8美元/吨。
三、装置运行情况
- PX装置：亚洲四套装置持续检修，开工率78.24%。
- PTA装置：四川能投按计划检修，逸盛大化375万吨重启推迟。装置检修较为集中，开工维持年内低位，周度开工下滑1.25%。
四、基本面分析
- 成本：
- 原油：WTI原油4月17日期货结算价64.01美元/桶，布伦特原油67.96美元/桶，均较04月11日上涨。
- 石脑油：石脑油CFR日本周度均价562.06美元/吨，生产利润周度均价36.35美元/吨。
- 供应：
- PX加工费：PXN反弹乏力，继续承压运行，周度均值为169.06元/吨，环比下降11.50%。
- PTA加工费：本周现货加工费均值为321.78元/吨，上周均值为390.13元/吨。
- 库存：PTA社会库存515.2万吨，较前一周减少11.1万吨，环比增速变化为-0.48%。PTA工厂库存天数增加0.04天，聚酯工厂原料库存天数减少0.85天。
- 需求：
- 聚酯：贸易摩擦僵局，市场恐跌气氛减弱，部分聚酯工厂让利促销。聚酯产销周内平均估算为5成，聚酯工厂周均负荷为89.52%，江浙织机周均负荷为63.93%。
- 织造：终端需求新订单跟进不足，部分织造工厂表示非洲、东南亚等一带一路地区的外贸订单下达较为稳定。吴江地区喷水织机开机率在74.66%，长兴地区喷水织机开机率在74.19%，萧绍地区圆机开机率在41.05%，海宁地区经编开机率在60%，常熟地区经编开机率在40%。
