华福电子大科技陈海进龙迅股份AI眼镜遗珠把握25年AI眼镜大年智

龙迅股份：把握AI眼镜、智驾渗透及座舱智能化多重机会

AI眼镜：集成摄像头趋势下，龙迅有望受益

• Solos推出集成摄像头和ChatGPT功能的AI眼镜AirGo Vision，售价299美元，支持带摄像头镜框与标准镜框切换。
• 龙迅作为AR/VR桥接芯片市场领先者，在MIPI、Type-C信号桥接方面有深厚积累，有机会导入此类场景。
• 公司已拓展终端客户包括Nreal、Rokid、TCL雷鸟等，若市场机会来临，有望率先受益。

智驾：全面渗透趋势下，公司车载SerDes进展可期

• 公司23Q2成功流片，23H2进入验证测试，24H1电动两轮车仪表盘、工业焊接3D摄像机等领域进入量产验证。
• 比亚迪计划2025年将高阶智驾（高速NOA级）功能下放到10万元级车型，智驾全面渗透或成趋势。
• “以价换量”或将促成高壁垒领域国产替代，公司车载SerDes产品进展可期。

座舱：快速起量中，看好智能化大方向

• 24H1汽车电子营收同比增长2倍至0.44亿元，占总收入约20%，重要性提升。
• 终端客户包括宝马、博世、长安、比亚迪、理想等，公司在Type-C投屏、MIPI信号桥接等类型产品上领先。
• 与英伟达在汽车电子、高端显示器等领域推进参考设计合作。

研究结论

• 预计公司24-26年实现营收4.6/6.4/8.7亿元，归母净利润1.4/2.0/3.0亿元。
• 当前PE 60/40/27倍。