华福电子大科技陈海进Nor有涨价MCU有增量国产存储阔步向前存储推荐第

随着下游景气复苏，1-5月累计出货量约35亿颗，同比翻番，目前在手订单约1.7亿元左右。 ☀业绩如何看？ 公司公告Q2前两月合计营收3.8亿，若以两月营收均值简单推算6月营收，Q【华福电子大科技陈海进】Nor有涨价，MCU有增量，国产存储阔步向前（存储推荐第四弹）事件：普冉股份公告，24年4月至5月实现营收约3.38亿元，同比+131%。 随着下游景气复苏，1-5月累计出货量约35亿颗，同比翻番，目前在手订单约1.7亿元左右。 ☀业绩如何看？ 公司公告Q2前两月合计营收3.8亿，若以两月营收均值简单推算6月营收，Q2合计营收有望达5 .1亿元，较Q1高基数营收（4.0亿元）仍环比+26%。 ☀增速由何来？#Nor涨价周期开启，普冉站稳中小容量市场。 Q2以来，华邦旺宏均对nor涨价，而普冉凭借SONOS成本优势，在中小容量nor市场具较强定价权。 同时，公司存储出货在23年逆势增长+45%，24年行业复苏将再添出货动力。1-5月出货翻番，复苏迹象已现。#MCU低功耗/低成本/高性能，广泛适配消费电子。 公司通用MCU产品采用32位M0+和M4内核，可广泛用于电子烟等智能硬件、影音、家电、物联网领域。 24年恰处放量期，业务增量显著。 ☀替代顺利否？ 国际龙头在下行周期收缩利基型料号产能，而国产厂商不断抢占市场份额。普冉股份23年存储产品出货量同比+45%。 兆易创新23年nor出货23.3亿颗，同比+13%，且全球排名从22年的第三上升至第二位。我们认为国内厂商在利基存储市场进展顺利，份额有望持续增长。 行业内相关标的：��普冉：SONOS工艺降低NOR、MCU成本，M0、M4内核MCU出货量快速增长（23年销量同比+193%）。 ��兆易：DRAM已具DDR3/4两条产品线多个料号；24年长鑫代工采购预计1.2亿美元，较23年大幅增长（采购3.6亿人民币）。 ��东芯：1xnmSLCNANDFlash进入晶圆测试及工艺调整；NORFlash容量可达1Gb。 风险提示：需求、技术迭代、竞争风险。华福电子大科技：陈海进/徐巡/谢文嘉