华福电子大科技陈海进乐鑫科技坚定看好低估值SoC龙头中

��中报预计7.30日发布，我们认为行业端景气度不改根据此前公告，1-5月实现归母净利润1 .19亿元，Q1归母0.54亿元，我们假设：1）由于5月营收创新高，或助推5月单月净利润环比提升；2）6月维持5月景气度，单月利润环比持平；若以4-5月均值作为6月估计值，24M6单月归母或将实现0.32亿元，由此我们推测��Q2归母或将实现0.97亿元（yoy：+1【 华福电子大科技陈海进】乐鑫科技：坚定看好低估值SoC龙头 ��中报预计7.30日发布，我们认为行业端景气度不改根据此前公告，1-5月实现归母净利润1 .19亿元，Q1归母0.54亿元，我们假设：1）由于5月营收创新高，或助推5月单月净利润环比提升；2）6月维持5月景气度，单月利润环比持平；若以4-5月均值作为6月估计值，24M6单月归母或将实现0.32亿元，由此我们推测��Q2归母或将实现0.97亿元（yoy：+190%，qoq：+80%），24H1归母或将实现1.51亿元（yoy：+134%）。 ��展望24H2，我们认为公司较为明确的增长点在于： 假设全年维持高景气，根据我们的外发报告，��我们预计24/25年归母净利润3.26/4.72亿元，对应当前37/26xPE，可比SoC公司平均约58/36xPE。 公司新品面向新的领域，非替代关系。 根据公司预计，除C5以外的新品，明年都将进入高速增长——C6已进入高速增长，H2预计下半年大量出货，P4预计7月初开始零售，C5预计今年开始送样。 ��我们看好长尾市场生态壁垒更难突破，看好强者恒强乐鑫下游包括：智能家居、消费电子、工业控制、智慧农业、健康医疗、能源管理、车联网、教育等。 我们认为，纷繁复杂的下游领域对应更强的客户粘性和依赖度。 我们看好乐鑫在WiFiMCU全球市场第一、大WiFi市场全球第五的市场地位，有望助力公司进一步开疆拓土。 ��详细报告：【华福电子大科技陈海进】乐鑫科技：“连接处理”双管齐下，“软硬兼施”拥抱万物互联 风险提示：技术、需求、竞争、地缘政治风险等华福电子大科技：陈海进/徐巡/李雅文