检修装置增加较多 聚丙烯刚需采购为主

核心观点与关键数据

• 聚丙烯期货市场：4月18日主力合约收涨0.17%至7124.0元，持仓量增加5043手至400692手。
• 供应端：新增中海壳牌等检修装置，PP企业开工率下降至83%左右，处于中性水平；标品拉丝生产比例上涨至25%左右。
• 需求端：下游开工率环比回落0.09个百分点至50.26%，塑编开工率降至46.7%，订单小幅回落。
• 库存：石化库存降至近年同期偏低水平，周五早库环比下降2万吨至72万吨，较去年同期低7.5万吨。
• 原料端：布伦特原油上涨至66美元/桶上方，CFR丙烯价格持平于825美元/吨。

基本面分析

• 供应：检修装置增加，但内蒙古宝丰3#刚投产，整体开工率中性；下游塑编开工和订单恢复缓慢，以刚需采购为主。
• 需求：受全球贸易战缓和影响，下游制品出口受限，需求疲软。
• 库存：石化库存下降至低位，去库速度快。

后市展望与策略

• 供应：新增产能与检修并存，短期供应压力不大。
• 需求：下游恢复缓慢，新增订单有限，刚需为主。
• 策略：建议PP空单逐步止盈平仓；聚烯烃主力合约由05切换至09，多PP05空LL05头寸逐步止盈。

期现行情

• 期货：PP2509合约增仓震荡，收盘7124元/吨，持仓量增加5043手。
• 现货：各地区价格多数稳定，拉丝报7100-7380元/吨。