市场旺季逐步结束 聚丙烯多以刚需采购为主

行情复盘

12月17日，聚丙烯期货主力合约收跌0.15%至7441.0元，资金整体流入6302.69万元。

背景分析

• 供应端：兰州石化、中安联合等检修装置重启，PP企业开工率上涨至81%左右，但较去年同期低5个百分点，处于偏低水平。
• 需求端：下游开工率环比小幅回升，但塑编开工率处于近年同期低位，订单持续回落，BOPP订单小幅增加。
• 新增产能：金诚石化等顺利投产，山东裕龙预计中上旬投产，前期检修装置预计12月复产。
• 库存：石化库存处于近年同期平均水平，工作日去库尚可。

后市展望

当前处于旺季逐步结束阶段，下游订单增加有限，多以刚需采购为主。中共中央政治局会议提振市场情绪，上游原油低位反弹。但供应端新增产能和检修装置复产将增加供应压力，建议PP观望。

期现行情

• 期货：PP2505合约震荡运行，收盘7441吨，跌幅0.15%，持仓量增加21349手至430370手。
• 现货：拉丝报7370-7760元/吨，共聚报7480-7940元/吨。

基本面跟踪

• 供应：PP企业开工率81%，检修装置重启。
• 需求：下游开工率54.39%，塑编开工率45.2%，订单持续小幅回落。
• 库存：石化库存65.5万吨，较去年同期多4.5万吨，处于近年同期平均水平。
• 原料：布伦特原油02合约74美元/桶，CFR丙烯价格845美元/吨。

研究结论

聚丙烯市场供应端压力逐步增加，下游需求疲软，建议观望。