沪铝需求表现较强 沪铅宏观扰动边际退潮

沪铝

• 需求表现：沪铝需求表现较强，旺季背景下需求支撑铝价。
• 库存情况：截至4月17日，国内铝锭社会库存68.8万吨，周环比减少5.6万吨；铝棒库存22.2万吨，周环比减少2.1万吨；华东现货升水50元/吨，环比上调40元/吨。
• 宏观影响：中美加征关税边际影响有限，情绪面有望改善。
• 价格预测：国内电解铝产能增长有限，价格跟随需求和预期波动，月间价差有进一步走扩的机会。本周国内主力合约运行区间19200-20200元/吨；伦铝3M运行区间2350-2480美元/吨。

沪铅

• 价格表现：上周沪铅指数收涨0.71%至16864元/吨，单边交易总持仓7.68万手。
• 库存情况：国内社会库存6.29万吨，上期所铅锭期货库存4.78万吨，内盘原生基差-90元/吨，连续合约-连一合约价差40元/吨。
• 供需分析：原生供应高位，再生原料紧缺，进口窗口临近或有进口铅锭流入，铅锭供应整体偏松。
• 下游需求：下游蓄企开工维持高位，需求整体维稳。
• 价格预测：宏观扰动边际退潮，沪铅波动率持续下行，中期预计沪铅指数在16300-17800间箱体震荡，短线铅价呈现偏强震荡。
• 进口盈亏：沪伦比价1.198，铅锭进口盈亏-376.05元/吨，进口窗口临近。