行情复盘与资金流向
2月24日，沪铅期货主力合约收跌0.18%至16670.0元，资金整体流出2325.12万元。
背景分析
春节期间，美法院裁定特朗普旧关税违宪，特朗普拟加征15%关税，叠加美伊局势紧张，推动油价与贵金属上涨，带动铅价及其他有色金属小幅跟涨。节间外盘伦铅大额交仓，国内外库存快速抬升，产业状况偏弱，铅价靠近长期震荡区间下沿。
后市展望
蓄企的战略性备库预期或短期支撑铅价企稳，但需观察节后下游开工回暖状况。
沪铝行情资讯
- 国内春节期间库存累积较大，节后首个交易日铝价反弹，伦铝3M合约收涨0.63%至3110美元/吨，沪铝主力合约收至23460元/吨。
- 沪铝加权合约持仓量增加0.6至63.5万吨，期货仓单大增8.0至28.3万吨，铝锭社会库存较春节前增加逾20万吨，铝棒库存增加逾7万吨，铝棒加工费涨跌互现，成交氛围相对平淡。
- 华东地区铝锭现货贴水扩大至160元/吨，下游未完全复工复产，成交冷清。LME库存环比减少0.2至47.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
沪铝策略观点
LME库存相对低位，美国东部铝现货升水高位。尽管世纪铝业冰岛电解铝厂提前重启，但莫桑比克电解铝厂预计3月停产，铝价支撑较强。国内淡季库存累积虽大，但短期价格仍有望震荡抬升。
- 今日沪铝主力合约参考：23200-23800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3080-3130美元/吨。
沪铅行情资讯
- 沪铅指数收跌0.13%至16680元/吨，伦铅3S跌13.5至1963美元/吨。
- SMM1#铅锭均价16525元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。
- 上期所铅锭期货库存5.84万吨，内盘原生基差-270元/吨，连续合约-连一合约价差135元/吨。
- LME铅锭库存28.63万吨，注销仓单0.55万吨。外盘cash-3S合约基差-46.44美元/吨，3-15价差-136.8美元/吨。
- 剔汇后沪伦比价1.234，铅锭进口盈亏546.99元/吨。
- 全国主要市场铅锭社会库存6.43万吨，较2月12日增加0.69万吨，首次突破6万吨水平。
沪铅策略观点
铅矿显性库存仍高于往年同期，铅精矿加工费低位。废电池库存延续上行。节间外盘伦铅大额交仓，国内外库存快速抬升，产业状况偏弱，当前铅价靠近长期震荡区间下沿，蓄企的战略性备库预期或短期支撑铅价企稳，仍需观察节后下游开工回暖状况。
