核心观点
- 近一周海外市场指数涨跌互现，美股宽基指数整体下跌估值收缩，亚欧等国主要市场指数整体上涨，估值扩张。纳斯达克指数、纳斯达克100、道琼斯工业指数估值收缩幅度较大，德国DAX指数、印度SENSEX30指数估值扩张幅度较大。
- A股核心宽基估值转为扩张，各风格指数估值多数收缩。国证2000、中证1000的PE、PB、PS和PCF扩张幅度相对较大，国证价值、大盘价值估值有所扩张，小盘指数、小盘成长估值收缩较大。
- 一级行业估值涨跌不一，周期&金融领涨，国防军工、计算机估值收缩幅度最大，环保、综合行业PE扩张幅度最大。
- 必选消费行业估值性价比占优，食品饮料三年分位数四项均值仅为16.84%，农林牧渔滚动1年、3年、5年PCF均位于10%分位数以下。
- 新兴产业估值跌多涨少，HK电力设备估值扩张12.33x，集成电路本周估值回调幅度较大，PE收缩幅度高达4.22x。
关键数据
- 美股：纳斯达克指数PE收缩0.15x，纳斯达克100收缩0.27x，道琼斯工业指数收缩0.33x；标普500 PE收缩至2010年以来75%分位数以下。
- A股：国证2000 PE扩张0.34x，中证1000 PE扩张0.29x；国证价值PE扩张，小盘指数PE收缩0.19x，小盘成长PE收缩0.21x。
- 一级行业：国防军工PE收缩1.71x，环保PE扩张1.85x。
- 必选消费：食品饮料三年分位数四项均值仅为16.84%，农林牧渔滚动1年、3年、5年PCF均位于10%分位数以下。
- 新兴产业：集成电路PE收缩4.22x，HK电力设备PE扩张12.33x。
研究结论
- 中美科技股估值差再度收敛，美股估值收缩，A股估值扩张。
- A股大盘成长中短期分位数水平占优，PB、PCF分位数水平整体低于PE、PS。
- 必选消费行业估值性价比占优，是优质底仓选项。
- 新兴产业估值多数收缩，部分细分领域仍处于历史高位。
