计算机行业周报：豆包、可灵模型能力迭代，智谱AI IPO备案

计算机行业周报总结

一、本周观点

1.1 计算机行业观点

• AI模型进展：火山引擎发布豆包1.5·深度思考模型（200B参数），可灵AI发布可灵2.0视频/图像生成模型，国内AI模型持续迭代。
• 商业模式：互联网大厂通过MaaS模式实现规模化变现，垂类企业深耕场景化Agent。
• 关税影响：特朗普关税政策对计算机板块影响较小，国产替代/自主可控板块受益。
• 细分行业景气度：
  • 高位维持/向上：AI产业链（算力）、智能驾驶、C端炒股软件、华为产业链、低空经济、量子等。
  • 较好且能维持：数据要素、电力IT、EDA、出海等。
  • 拐点向上：信创、军工IT、政务IT等。
  • 低位可能回暖：安防、网安、工业软件、资本市场IT等。
  • 偏弱：建筑地产IT等。

1.2 细分板块观点

• AI算力：字节领先，阿里随后，腾讯等巨头跟进，订单交付供不应求，景气度高。
• AI应用：国内AI应用持续繁荣，互联网大厂通过MaaS模式变现，垂类企业深耕场景化Agent。
• 激光雷达：禾赛受创始人减持+BlueOrca做空影响股价走弱，但基本面未受影响，看好激光雷达板块景气度加速上行。
• 金融IT：炒股软件订单递延至25年确认，A股日均成交量维持高位，银行IT预算有望提升，资本市场IT改造提速。
• 工业软件：工业AI落地拐点将至，看好工业AI中台+垂类Agent，赛意信息获广汽集团工业AI中台大单。
• 安防：创新业务、出口良好，国内大B需求改善，AI平权打开新落地场景。
• 医疗IT：医保监管趋严，AI赋能辅助诊断、影像识别，医渡科技、嘉和美康、医脉通等值得关注。

二、本周行情回顾

• 计算机行业指数（申万）下跌0.84%，跑输沪深300指数1.43pcts。
• 涨幅前五：创识科技、卓易信息、恒锋信息、石基信息、思维列控。
• 跌幅前五：东方通、汇金科技、兴图新科、概伦电子、新大陆。
• A股日均成交额11,086.57亿元，同比下降1.5%，环比下降31.2%。
• 两融余额1.8万亿元，同比上升18.0%，环比下降0.2%。

三、重点事件前瞻

• 本月将召开无人机、机器学习、机器人等主题会议。

四、风险提示

• 行业竞争加剧、技术研发进度不及预期、特定行业下游资本开支周期性波动。