怡和嘉业成立于2001年，专注于为全球用户提供睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病的整体服务方案，旗下品牌瑞迈特在睡眠呼吸机领域具有较高知名度。公司于2022年11月在深交所创业板上市，产品线覆盖家用、医用、耗材及慢病管理平台，销往全球100多个国家和地区，拥有633项国内专利和202项国际专利。
2024年公司及行业重要变化：
- 统一品牌标识“瑞迈特”，深化用户认知，并启动公司名称及证券简称变更，以提升品牌渗透率和影响力。
- 美国呼吸机市场去库存周期结束，订单恢复至行业正常状态，关税政策对公司核心指标无显著影响，核心零部件已基本实现国产化替代。
业绩表现：
- 2024年境外业务收入5.42亿元（占比64.21%），境内业务收入3.02亿元（占比35.79%）。第四季度境外业务环比增长21.33%，主要来自美国市场恢复。
- 家用呼吸机诊疗业务收入5.27亿元（占比62.52%），耗材类业务收入2.84亿元（占比33.72%）。第四季度家用呼吸机诊疗业务环比增长5.54%，耗材类业务环比增长13.75%，耗材占比稳步提升。
- 耗材同比增长46.22%，主要来自美国和欧洲地区贡献。
产能与供应链：
- 主要生产地为天津和东莞，核心零部件已基本实现国产化替代，供应链安全可控，技术自主性和成本优势显著。未来将持续优化国内产业链协同。
市场竞争：
- 根据沙利文数据，2023年公司家用无创呼吸机全球市占率为12.4%（排名第二），国内市场市占率为30.6%（排名第一）。未来将持续深化品牌建设、优化渠道管理，提升市场竞争力。
核心观点：
- 公司通过品牌统一和产品结构调整，推动业绩增长，境外市场恢复稳健，耗材业务增长显著。
- 国产化替代和供应链优化为公司提供了稳定性和抗风险能力，未来将聚焦品牌和市场份额提升。
