2024年报点评：电力二次设备检测服务稳健增长，布局新能源检测业务等待成长

开普检测（003008）2024年业绩稳健增长，电力二次设备检测服务收入同比增长28.55%，达到1.53亿元，占公司总收入的69.06%。公司全年实现营业收入2.21亿元，同比增长15.99%；归母净利润0.86亿元，同比增长45.52%，扣非后归母净利润0.72亿元，同比增长62.04%。第四季度营业收入0.59亿元，同比下降0.51%，但归母净利润0.3亿元，同比增长146.74%。公司毛利率保持66.62%，净利率上升至38.65%。

电力二次设备检测市场稳定增长，公司作为行业龙头受益于长坡厚雪的赛道红利。公司积极布局新能源控制系统检测和电动汽车充换电系统检测业务，分别实现营业收入0.28亿元和0.35亿元，同比增长4.91%和下滑7.56%。未来三年，公司预计营业收入分别为2.59亿、3.05亿、3.61亿元，归母净利润分别为1.01亿、1.23亿、1.49亿元，对应PE分别为20.07倍、16.49倍、13.6倍。给予“增持”评级。

风险提示包括宏观经济增速不及预期、电力设备固定资产投资增速不及预期、电动汽车及新能源行业发展不及预期、行业竞争加剧导致毛利率下滑等。