聚酯日报：短期油价进入震荡整理阶段，关税担忧情绪对聚酯盘面仍有压制

一、日度市场总结

• PX & PTA：PX主力合约上涨0.77%，基差为-138元/吨；PTA主力合约下跌0.69%，基差为2元/吨。

  • 成本端：中美关税博弈引发油价波动，WTI原油主力收60.97美元/桶，布油收64.02美元/桶。
  • 供应端：PX装置检修较多，开工率77.8%，亚洲开工率72.5%；PTA开工率82.4%，部分装置检修。
  • 需求端：轻纺城成交总量740万米，15日平均成交为875.33万米。
  • 市场观点：关税担忧情绪压制聚酯盘面，油价易跌难涨，产业链负反馈或持续，整体估值下移进入谨慎博弈阶段。

• 聚酯：短纤主力合约下跌1.03%，华东市场主流价下跌40元/吨，基差为340元/吨。

  • 供应端：部分产能减产、检修，瓶片检修装置重启，供应压力预计减轻。
  • 需求端：美国对等关税政策冲击，成本面和终端需求均受影响。
  • 市场观点：关注关税谈判动向，短期跟随成本变动。

二、产业链数据监测

• PX：主力合约价格涨0.77%，基差持平；现货CFR中国主港跌1.22%。
• PTA：主力合约价格跌0.09%，持仓增75.76%；现货CFR中国主港持平；进口利润增7.64%。
• 短纤：主力合约价格跌1.03%，持仓增2.71%；现货华东主流价跌0.63%。
• 其他数据：布油主力合约涨0.05%，美原油主力合约跌0.05%；轻纺城成交量15日平均跌0.71万米。

三、产业动态

• 金融数据：中国央行3月新增贷款和社融增量超预期，M1增速加快，显示融资需求修复，但关税战不确定性仍存。
• 美国通胀数据：3月进口物价环比下降0.1%，同比上涨0.9%，中国进口价格环比下降0.2%，同比降0.9%。

四、产业链数据图表

• PX & PTA期货与基差：PX期货上涨，基差持平；PTA期货下跌，基差扩大。
• PX & PTA现货价格：PX现货价格稳定；PTA现货价格稳定。
• 短纤期货与基差：短纤期货下跌，基差扩大。
• PX & PTA开工率：PX开工率下降，PTA开工率稳定。
• PTA期货月差：1-5价差收窄，5-9价差扩大，9-1价差收窄。
• 短纤期货月差：1-5价差收窄，5-9价差扩大，9-1价差收窄。
• PTA加工费：加工费下降。
• 聚酯端生产效益：各产品效益下降。
• 产业链负荷率：PX、PTA开工率下降。
• 中国轻纺城成交量：移动平均下降。
• 聚酯产品库存天数：库存天数增加。

五、研究结论

• 短期油价进入震荡整理阶段，关税担忧情绪对聚酯盘面仍有压制。
• 产业链负反馈或持续，整体估值下移进入谨慎博弈阶段。
• 关注近期关税落地情况，短期市场跟随成本变动。