锡日度报告：中国宏观利好美国宏观利空锡价低位震荡

现货行情

• 上海金属网现货锡锭报价259000-260000元/吨，平均价259000元/吨，较上一交易日下跌1000元/吨。
• 锡价弱势横盘，下游维持逢低刚需采购，部分成交有所增加，但总体表现仍有待提升。
• 云锡对期货2505合约升水900-1200元/吨左右，冶炼厂持价惜售，交投受限。

基本面分析

• LME锡3月电子盘继续低位弱势震荡。
• 沪锡主力2505合约开盘价256000元/吨，最高价259490元/吨，最低价255150元/吨，收盘价255150元/吨，全天下跌3840元，跌幅1.48%。
• 中国一季度宏观经济数据：GDP同比增速5.4%，超出市场预期；规模以上工业增加值同比7.7%；固定资产投资小幅回升，制造业投资同比增长9.1%；房地产开发投资同比下降9.9%；社会消费品零售总额同比增5.9%。
• 美国升级对华贸易战，特朗普启动关键矿产关税调查，计划用关税谈判孤立中国。
• 锡下游消费弱于预期，上期所锡锭库存持续大幅走高。
• 锡矿供应未来会逐渐宽松。

研究结论

• 美国升级与中国的贸易战，下游消费弱于预期，锡矿供应未来逐渐宽松，对锡价形成压力。
• 沪锡反弹脆弱，大概率维持偏弱震荡走势。