宏观利空产业偏弱共存 镍锡区间低位震荡运行

行情复盘

7月8日，沪镍期货主力合约收跌0.98%至125640.0元，持仓量增加14640手至243017手。现货市场方面，金川镍升水升至2350元/吨，进口镍贴水50元/吨，高镍生铁出厂均价为1133.5元/镍点，持平。

宏观与基本面分析

美联储会议纪要整体偏鹰，中东局势存在升温风险，打压市场风险偏好。供应端，菲律宾和印尼镍矿价格稳步下移，印尼MHP产量平稳恢复，成本端支撑减弱，需关注印尼RKAB新一轮补充配额审批结果。下游方面，不锈钢厂排产量淡季回落，三元正极企业补库动力较弱，磷酸铁锂持续分流三元市场份额，电镀及合金市场需求低迷。

研究结论

预计镍价短期将维持低位震荡。

沪锡市场

周三沪锡主力SN2608合约日内横盘震荡，夜间重心下移，伦锡震荡偏弱。现货市场方面，小牌对8月升水300-700元/吨，云字头对8月升水700-1100元/吨，云锡对8月升水1100-1500元/吨。

宏观与基本面分析

中东局势再生变数，通胀担忧引发美联储加息预期，美元偏强施压锡价。原料偏紧及持续去库构成支撑，缅甸雨季拖累锡矿复产，原料供应偏紧，加工费维持低位，下游逢低补库，社会库存绝对水平中性偏低。

研究结论

短期宏观逆风，预计锡价偏弱调整。